18只二线蓝筹股即将飙涨

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    广发证券：给予一汽轿车“买入”评级

　　广发证券18日发布投资报告，给予一汽轿车(000800.sz)“买入”评级，具体分析如下：

　　老马6奠定运动型轿车市场地位，新马6形成有力补充

　　马自达6于2003年上市，是国内运动型轿车市场的主要产品。上市5年来销量的复合增长率达到24.45%。广发证券认为睿翼上市以后，将于老款形成差异化定位，互相补充，其中老款将主攻2.0L排量市场，目标受众将更趋于年轻化，新款先定位2.5L排量市场，目标受众则是更具经济实力的70S后的成熟消费者。广发证券预计2009年2.0L马6同比增长10%、2.3L马6同比下滑90%、睿翼实现销售3万辆。

　　奔腾B50将推动品牌市场份额的提高

　　B50将搭载与速腾相同的发动机与变速器，由于该细分市场竞争激烈，加上奔腾品牌相对主流合资品牌相对弱势，广发证券预计B50将延续B70高配低价的策略，预计产品均价在10万元左右，高性价比的B50将是一款提高奔腾品牌市场占有率的产品。考虑到公司两款产品的同期投放，广发证券认为在需求同样旺盛的情况下，产品的排产计划会有所侧重，因此预计B50今年的销量在2万辆左右。

　　产品组合调整以及规模扩大提升毛利率水平

　　2009年1季度公司的综合毛利率为19.05%，主要原因在于公司产品价格在2008年11月份进行了下调，以及产品组合中2.3L排量比例下滑明显。广发证券预计随着睿翼的放量销售，以及生产规模的提升，公司的综合盈利能力将相对1季度有所回升，预计在20.50%左右。

　　新车投放阶段销售费用支出将维持高位

　　公司1季度销售费用率为6.64%，同比下降1.15个百分点。主要原因在于1季度产品宣传费用计提较少。考虑到公司在4月份两款新产品上市，前期的宣传费用以及后期的推广费用将在2季度有所体现。同时公司自主品牌建设仍需要进行市场渗透，因此预计销售费用支出将维持高位。

　　盈利预测

　　广发证券预计2009-2011年的每股收益分别为0.76元、1.09元、1.33元。给予公司“买入”评级。

　　风险提示：新产品销量低于预期；自主品牌竞争激烈，投放经费超出预期。