股市何去何从 十大券商献良策

    由上海证券报、中国证券网、青岛安信、中信万通联合主办的"中国资本市场第26届季度（2008年夏季）高级研讨会"于8月2日在青岛举行。与会嘉宾围绕目前市场所处的阶段，通胀以及紧缩政策出现拐点的时间判断和迹象分析，中国经济产业升级的急迫性、现状和路径分析，以及证券市场制度建设不足与完善等问题积极发表自己的独特见解。嘉宾们深度解析了中国资本市场的现状与所面临的问题，并为我国股市的健康发展贡献良策。

    建银国际 郄永忠：中国企业现在所遇到的困境很大程度上是经济结构转型和产业升级所必须承受的阵痛，在通胀仍然处于高位情况下，为此大幅调整现有货币政策的必要性几乎没有。

    英大证券 李大霄：如何有效建立市场的稳定，需要进行深入研究。首先，投资者的利益和融资者的利益应该平衡，这是市场稳定的基础。其次，现在我们的市场只有通过政策调控来稳定市场机制，市场内在稳定机制作用还不明显。

    国元证券 刘勘：从紧货币政策实际上起着"松"外币资金的作用，尤其是美元资金在从紧货币政策环境中，成为最受益的货币资金。人民币升值和紧缩货币政策下的成本上升和信贷紧缩，对出口企业打击非常大，对国民经济发展构成了很大的杀伤力，客观上"紧"了人民币资金，导致人民币计价资产的缩水，股票市场市值蒸发超过15万亿。

    方正证券 李皎予：我国证券市场层次性差，市场体系不健全，证券流通市场的主要载体是主板市场，创业板市场、柜台市场、场外交易体系和产权交易体系等都还很不完善，风险投资的发展受到极大抑制。沪深证券交易所上市条件苛刻、门槛高，将很多中小企业和民营企业排斥在外。国有企业热衷于上市融资，上市公司热衷于配股、增发等再融资，而不倾向于债务融资。

    申银万国 桂浩明：我认为奥运会后股市很难出现大的下跌。最近实际上已经出现了资金回流股市的局面，股市的吸引力在慢慢增强。也许，如果奥运会后股市打破现在的平衡格局，出现一轮下跌，倒可能成为资金入市的一个关键点。

    长城证券 向威达：针对目前的市场格局，我有三点建议：一是针对市场对大小非减持的恐惧，不仅不能企图对大小非征税来限制其流通权，反而应该减税来鼓励其延长持有时间。二是尽快建立平准基金。三是有关部门要真正从国家战略高度上来认识资本市场对中国经济和社会转型的伟大意义。

    东北证券 郭峰：短期而言，控制本轮通胀在国内紧缩货币控制需求的同时寄希望于双边和多边的国家合作，对商品尤其是能源价格进行控制，减轻输入型通胀的压力；长期来看，需要改变我国经济运行方式，化解二元结构对我国经济周期的冲击。

    浙商证券 闻岳春：经济结构调整和优化产业升级势在必行。第一，应推进资源环境价格体系改革，实现资源环境价格的市场化。第二，稳步推进工资价格体系改革，逐步实现汇率市场化。第三，为保持经济转型期的社会稳定，需要切实提高人民的收入水平和消费能力，提高社会福利水平。

    西南证券 周到："三一重工模式"形成后，其他一些上市公司大股东也有所效仿。但若干年后不排除会有第三轮、第四轮乃至第N轮"大小非"解禁高峰的出现。人往往喜欢服用定心丸，境内投资者似乎更好这一口。我们要不要成全呢？

    光大证券 李康：现在很多人讨论政府该不该救市。这些言论在很大程度上是对政府的误导，会对市场产生致命的影响。不管把股市归为赌场类也好，投机类也好，都反映一种心态：社会歧视这个资本市场。这种歧视通过决策反映了行动力的不足，而且这种决策影响是长时间的。

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