8日买什么？14家券商公司评级一览

　　信达证券：调整东软集团(600718,股吧)为“买入”评级

　　信达证券7日发布投资报告，调整东软集团（600718.sh）为“买入”投资评级，具体如下：

　　2009 年中报显示，报告期内公司实现营业收入17.81 亿元，同比增长了8.4%；归属于母公司股东的净利润2.37亿元，同比增长了31.6%，每股收益0.25 元。业绩基本符合信达证券预期。

　　09 年上半年公司营业收入比上年同期增长了8.4%，略低于08 年增速，与第一季度相比第二季度业务收入增速加快。

　　软件外包业务有新进展。报告期内，公司软件外包业务实现收入9414 万美元，比上年同期增长了20.4%。软件外包业务虽然仍实现了较快增长，但增速呈现逐步下降态势。本期外包业务在欧美市场也取得了实质性进展有关。上半年公司新设立了全资子公司-东软（欧洲）有限公司，最新公告显示该公司正在收购三家从事手机软件开发公司。如果剔除软件外包业务收入，国内软件及系统集成业务增长率大约8%左右，也实现了持续增长。

　　医疗系统业务出现下滑。报告期内，公司医疗系统业务实现收入2.74 亿元，比上年同期下降了9.3%，主要国内市场交货周期滞后造成的。其中，出口销售收入达到810万美元，同比增长了6.5%。

　　报告期内，公司归属于母公司所有者的净利润同比增长31.6%，远远快于收入增长率。主要原因是公司处置交易性金融资产导致投资收益增加，再加上所得税率变化和营业外收支净额增加。

　　信达证券预测公司2009-2011 年的归属于公司股东的净利润分别为6.19 亿元、7.41 亿元、8.56 亿元，对应每股收益分别为0.66 元、0.79 元和0.93 元。目前股价对应的09、10 年的市盈率分别约为30 倍和25 倍，与计算机设备板块平均水平相比持平。考虑公司软件龙头地位，公司在欧美市场拓展有突破，尤其是最新对三家公司的收购说明公司在欧美市场拓展力度不断加强，软件外包业务有望继续快速增长。因此调整为“买入”投资评级。

　　信达证券：长安汽车评级为“买入”

　　信达证券7日发布投资报告，长安汽车（000625）评级维持为“买入”，具体如下：

　　自主品牌轿车、交叉型乘用车以及长福马新产品带动总体板块销量实现67.90 万辆，同比增长34.14%。受益于销量及规模化提升，公司自主品牌包括轿车、微型车等业务毛利润率提升，三年来首次实现赢利。

　　合并报表业务自06 年持续亏损以来，上半年首次赢利约1.62 亿元。其中毛利润率相对08 年中期和08 年分别提高3.40 和5.20 个百分点，达到20.20%；期间费用比由08 年和其中期的15.00%、15.24%略降低到14.81%，其中管理费用、财务费用分别因开发费用和利息支出降低而有所降低。继上年CM6\7 生产线停产计提1.18 亿元后，上半年公司继续对停产CM8 生产线等固定资产和存货计提，总计2.18 亿元。

　　投资收益实现3.38 亿元，同比净减少约2.77 亿元，其中长福马贡献2.99 亿元，同比净减少约2.55 亿元。

　　经营现金流改善，但未来两到三年公司将处于产能扩张高峰期，预计增加产能从目前100 万辆到200 万辆，公司外部融资压力持续。

　　未来两到三年，公司将将扩建产能约100 万辆，包括自主品牌轿车、新能源汽车、微型车等项目。负债率55.86%，其中有息负债约11.5亿元，尽管不高，且经营性现金流量净额有所改善上半年13.04 亿元，但相对未来近130 亿元的总投入单靠债务融资和内部滚动显然不够。

　　公司自身业务改善超过信达证券预期，调整09 年、10 年预计可实现收入分别为193.94 亿元、242.43 亿元，实现归属于母公司净利润分别为7.33 亿元、8.27 亿元。

　　公司自身业务短期仍有不确定性，但已恢复赢利性，将改变单纯依靠投资收益的状况。随着中级轿车市场的恢复，长福马产能将逐步发挥，赢利也将会重回正的增长。公司业绩已开始走入回报周期阶段，但短期影响业绩的不确定性因素依然较多。

　　公司目前股价受多重因素影响已透支短期业绩增长预期，但中长期来看依然值得关注。

　　渤海证券：化工周报 维持行业“买入”评级

　　渤海证券7日发布化工周报，维持行业“买入”评级，具体如下：

　　国内聚合MDI 市场价格大幅上涨，下游需求增长较为明显，供应商提高报价以后，贸易市场跟进迅速。货源较为紧张，持货商现货拉涨态势明显，目前市场报价在17200-17800 元/吨左右，较上周上涨1000-1500 元/吨，而近期补货成本较高，加之下游采购积极性较前期有所好转，在国内市场货源有限、外盘价格 较高的支撑下，后市价格仍有拉涨空间。

　　上周纯MDI 市场价格稳中有升，市场低端陶氏货报价在17300 元/吨，锦湖三井、拜耳货在17500 元左右，NPU 货源报价多在17800 元/吨左右，虽然部分商家试探性上调报价，但下游需求较为平淡，实际成交商谈听闻在17000-17500 元左右，较前期变化不大。

　　上周国内醋酸市场继续攀升。醋酸厂无库存或压力不大，上周末工厂再次调涨200 元/吨，上周初市场主流报价3100-3600元/吨，但需求方面依旧暗淡，价格的上涨使得终端用户愈加抵触，市场观望气氛浓厚。渤海证券认为在产能过剩情况下醋酸价格将保持低迷。

　　上周，粘胶短纤价格均价在16900 元/吨左右，较上周上涨20 元/吨左右， 渤海证券认为新棉上市之前短纤价格仍有望保持上升。

　　国内TDI 市场行情结束了前期疯涨的态势，进口货源集中抵港，市场成交价格较上周走低，华南市场上周价格持续下滑，不带票价格下滑至28000 元/吨左右，带票报价在29000-29500 元/吨；较上周下降1500 元/吨左右。沧州大化位于黄骅的5 万吨/年TDI 装置已经于上周产出合格TDI 产品，目前有300-400 吨合格产品并发往各用户处试用，位于葫芦岛的北方锦化5 万吨/年TDI 装置产出合格TDI 产品，目前约有300-400 吨合格品后已经发往各用户处试用。

　　上周部分DMF 生产厂家上调报价200 元/吨，贸易商立即跟进，虽然目前市场价格小幅上行，但高端价格未有成交，部分贸易商表示下游接受高端价格需要一个过程，预计9 月上中旬，市场价格会有起色。

　　维持行业“买入”评级。重点推荐：浙江龙盛、华峰氨纶、烟台万华。

　　长江证券(000783,股吧)：提高上港集团(600018,股吧)评级到“谨慎推荐”

　　长江证券7日发布投资报告，提高上港集团（600018.sh）评级到“谨慎推荐”，主要基于以下理由和逻辑：

　　1、最坏时期已经过去，集装箱吞吐量自5 月以来趋于稳定并环比逐渐上涨。8月吞吐量环比增长1%。

　　2、在大陆港口中，上港集团所拥有的集装箱码头，无论在装卸量还是装卸费率上，未来都是提升空间最大的港口。上海港目前还是典型的腹地型港口，未来国际中 转、长江中转将提供业务增量；而上海航运中心建设将从软件建设上提升上海港吸引力。

　　3、今年土地转让等非经营性收入将贡献EPS 约0.02 元。而公司老办公地址旁两地块已进入开发阶段，2012 年开始商业地产开发可贡献投资收益。

　　4、预测公司2009-2010 年每股收益分别为0.19 元和0.21 元。2009-2010 年PE分别为28.5 倍和26.3 倍；PB 分别为3.33 倍和3.01 倍。纵向比较历史PE、PB变化：历史PE 最低是15 倍，最高达到70 倍以上，中值在30 倍；PB 最低2.14倍，最高达到10 倍，中值在5 倍左右。

　　5、从历史纵向估值比，长江证券认为目前股价具有较高安全边际。横向比较，目前估值水平高于盐田港、深赤湾A、天津港；但低于日照港、营口港、连云港等散货港口公司。长江证券认为，上港集团作为全球集装箱第一大港，未来业务量增长空间最大，理应享有比其它公司更高的估值水平。长江证券按照2010 年业绩，保守以30 倍的PE 估值作为目标价，则股价为6 元，目前5.44 元价格具有安全边际。考虑到最坏的时期已经过去，估值上具有安全边际，长江证券提高评级到“谨慎推荐”。而未来公司股价的催化剂则在于月度业务量的环比显著上升。

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责编：王玉飞