大跌之中主力洗盘or出逃？

　　核心提示：今日行情在消息偏多的情况下再次大跌，沪指全天跌幅4.3%。很显然这是各方主力争相逃命的结果。主力行为似乎已经从洗盘吸筹演变为撤退，这很有可能跟前期社保基金撤离有一定关系。很有可能社保基金撤离的背后隐藏不为人知的事件被部分嗅觉灵敏的主力已察觉。近日连续大跌，没有像样的反弹似乎也应证了主力们在加速出逃。那么接下来的博弈将是主力们与散户竞赛出逃，后市的行情很有可能是伴随着小反弹连续下跌。

　　一、影响主力行为的信息与解读

　　1、昨天上午公开市场操作结果显示，一年央行票据发行利率定格在上周的水平，媒体解读"宣告历时7周的公开市场微调结束".信息解读：公开市场操作是央行货币政策微调的一个工具，发行央票就是回笼基础货币，央票到期赎回则是投放。那么央行发行票据本身就是在微调，而媒体将央票发行利率不再连续上涨解读为微调结束应该是有谬误或者误导嫌疑。如同大盘下跌几天之后横盘一天就说下跌结束一样毫无道理。

　　二、主力行为分析

　　1、基金：共振情绪指标40，主攻板块：消费、医药

　　短期行为：空大于多，与散户博弈；

　　中长期行为：多空平衡。

　　8月13日德圣基金研究中心的仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位均有下降。股票型基金平均仓位为84.62%，比前周下降约1.96%；偏股混合型基金平均仓位为79.04%，相比前周下降约2.36%，成为各类基金中仓位降幅最明显的类型。而资金流监测数据显示，14日和17日的大跌中机构资金大规模流出，很有可能是基金们继续减持，估计目前平均仓位大约8.2成，相对历史还是处于较高水平。

　　基金们近期减持分为两种情况，一是在保险资金和基民们大规模赎回的情形下被动减持；二是在下跌趋势逐渐显现的情况下为规避风险主动减持，这主要以仓位较高且有一定获利的基金为主。近期基金们疯狂出逃，一方面可能受流动性收紧预期影响，另一方面作为趋势投资者的基金们在趋势向下之后转多为空。目前情况下基金们的出逃趋势已经形成，区别就是如何出逃的问题了。在他们出逃的过程中，散户也在大规模跑路，因此高仓位的基金们处于被散户"绑架"的尴尬。他们可能每下跌一段之后做出一波反弹行情，吸引抢反弹投资者入场，以便顺利出货。

　　2、QFII和海外热钱：共振情绪指标55，主攻板块：地产、出口、金融

　　短期行为：观望，与基金、散户博弈；

　　中长期行为：以退为进。

　　昨日本栏文章分析指出，很有可能国家出面与海外热钱博弈，这很不利于海外热钱的长期布局。在这样的情形下海外热钱们很有可能采取游击战策略。

　　海外热钱亦称国际游资，他们这部分资金游走于全球范围之内寻求投机目标。而中国相对于世界其他地区投资机会大得多。在利益驱使面前，虽然国家出面监管，这部分热钱估计也不会马上撤离。他们很有可能是先把仓位降低下来，持有更多的现金头寸以便出击一些短线机会而不会急于撤出境内。那么目前情况下，海外热钱主力可能改变了打压吸筹的策略，改而降低原本仓位，如此行为一方面因为他们仓位本来不是太高损失不会太大，另一方面市场走得越低越有利于他们抢反弹抓短线机会。

　　三、投资机会与风险

　　行为方向总结：今日行情在消息偏多的情况下再次大跌，沪指全天跌幅4.3%.很显然这是各方主力争相逃命的结果。主力行为似乎已经从洗盘吸筹演变为撤退，这很有可能跟前期社保基金撤离有一定关系。很有可能社保基金撤离的背后隐藏不为人知的事件被部分嗅觉灵敏的主力已察觉。近日连续大跌，没有像样的反弹似乎也应证了主力们在加速出逃。那么接下来的博弈将是主力们与散户竞赛出逃，后市的行情很有可能是伴随着小反弹连续下跌。

　　短期（1个月内）机会和风险：短期市场共振情绪指标为40.万隆股票热点跟踪系统提示短期热点板块为：铁路、运输。

　　中期（1~3个月）机会和风险：中期市场共振情绪指标显示为50.万隆股票热点跟踪系统提示中期热点板块为：金融、地产、电力、运输及资产注入预期个股，不过需要回避涨幅过大，基本面不支持的品种，重点关注具有隐形资产、较大土地储备的地产股。

　　(广州万隆)

责编：王玉飞