地产金融企稳难改短期箱体运行

　　昨日地产、金融板块出现震荡企稳态势，由于此板块连续的杀跌，其短线技术反弹特征更加明显。从市场轨迹来看，沪综指虽然连跌5天，但从短期大的市场形态来看，沪综指箱体运行格局仍然非常明显。目前来看，这个箱体的上边位与下边位均未突破，就短线而言，3100点至3500点区域的箱体运行特征仍较为明显。地产、金融板块的变动短期内对大盘维持箱体运行影响有限。

　　首先，成交量非常关键。沪综指在连续下跌至30日均线并盘中破位后，多头开始护盘，但深沪两市成交量昨日萎缩到1932亿元，虽然收出红盘，但量能的快速萎缩，一方面说明市场连续调整后的一种惜售，另一方面也说明市场参与度开始减弱。从沪市箱体内量能分布来看，沪综指在3330点至3478点区域筹码堆积的量能在3万亿左右。因此，如果要形成自箱体底位出现连续反弹，没有相当的市场成交配合，恐怕这种底边的支撑将在震荡过后很快被打破；反之，如果市场参与度再次提升，两市成交量再次回到3000亿至4000亿日均量能，那么行情的性质则可相对乐观，市场则有可能向箱体上边位进行攻击。由于地产与金融是较大权重板块，而反弹动力如果没有成交量的配合，其表现难有力度，反之则可谨慎乐观。

　　其次，基本面的变化。目前A股的基本面也进入到敏感时间，大量的上市公司集中公布中报业绩。从已公布业绩来看，虽然二季度环比有所好转，但总体同比业绩下降非常明显。据中国证券报信息数据中心统计，截至8月11日，已披露半年报的414家上市公司实现营业总收入5756.21亿元，同比下降8.53％；净利润419.60亿元，同比下降23.41％。从金融板块第一家公布业绩的华夏银行（600015）来看，其中期同比出现了13％的下跌，给金融板块业绩加大了不确定性，近期中国平安（601318）等连续下挫可能与预期有关。地产股方面，最新数据显示，房价仍处于同比上涨，使得板块短期利多因素体现，但就龙头地产公司业绩来看，增长有限、股价过高仍将形成负面冲击。

　　总体来看，短期市场运行在箱体格局比较明显，昨日金融、地产板块有所企稳，但其后续量能与基本面特别是业绩因素非常关键。操作上，投资者目前应多加关注业绩增长预期较好、调整相对充分、股价适中的行业龙头，进行适量运作较为稳妥，稳健的投资者可采取观望策略，耐心等待市场上破还是下破再作抉择。

　　机构来源：九鼎德盛

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责编：张福伟