皮海洲：股市维稳为何缺少证监会的声音？

　　随着上周五股市交易的结束，股市走出了“四连阴”的走势。而在随后国新办举行的新闻发布会上，国家发展改革委副主任朱之鑫、财政部副部长丁学东、人民银行副行长苏宁分别介绍了当前宏观经济形势等方面的情况，并答记者问。此举被市场解读为是三部委的“维稳”之举。

　　从三位领导的讲话内容来看，“维稳”的意图非常明显。尤其是央行副行长苏宁的讲话，更是有的放矢。由于央行在8月5日发布的《中国货币政策执行报告 (2009年第二季度)》指出，下阶段中国人民银行将坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调。股市因此受到惊吓，出现了连续下跌的走势。

　　因此，苏宁副行长在新闻发布会上表示，“微调”并非是对货币政策的微调，而是对货币政策的操作，货币政策的重点、力度、节奏进行微调，以避免投资者对“动态微调”产生误解，并成为股市下跌的推动力量。尽管苏宁副行长的对“微调”的澄清对于投资者来说仍然是“一头雾水”，但其维护股市稳定的心情还是昭然若揭。

　　三部委的“维稳”足见相关部门的用心良苦。不过，令投资者感到意外的是，为何在这次三部委的“维稳”反倒没有了证监会的声音呢？究其原因，在很大程度上与这三方面的原因有关。

　　首先，在此次“四连阴”的走势中，央行无疑成了挡箭牌。央行在8月5日发布的《中国货币政策执行报告》中提出的“动态微调”，是导致股市“四连阴”的最直接原因。尽管在“四连阴”的背后，还有股指下跌的内在原因。但央行的“动态微调”之说，显然成了股市下跌的替罪羊。所以，在这种情况下，由央行出面对“动态微调”作出澄清，更能满足当前股市“救急”的需要。

　　其次，证监会没有走上前台的必要。虽然上周股市走出了“四连阴”的走势，但除了受到“动态微调”的影响之外，股市的总体走势基本上是正常的。毕竟A股市场自去年11月份以来已出现了翻番的走势，个股涨幅在200％以上者比比皆是，因此，股市出现回调的走势是很正常的。所以，证监会没有出手的必要。

　　此外，证监会也没有合适的措施可以推出。股指“四连阴”一定程度上与新股的高频率发行与高市盈率发行有关。但由于新股发行刚刚重启不久，证监会也不可能拿出相应的措施来改变这种状况。特别是中国股市本来就重视融资功能，注重为企业融资服务。因此，即便是要再次改革新股发行制度，那也需要经过较长的一段时间才行，并不是说改就能改。

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