1-6月国企利润下降27% 难言最坏时期已过去

　　中国证券网记者 李雁争

　　16日，财政部公布的"2009年1-6月全国国有及国有控股企业经济运行情况"显示，上半年国有企业主要经济效益指标降幅继续收窄，环比呈现增长态势。但是业内人士分析认为，还难以断言国有企业最困难的时期已经过去。

　　1-6月，全国国有企业累计实现营业收入97941.8亿元，同比下降5.9％，降幅比1-5月减小1.5个百分点；累计实现利润5534亿元，同比下降27％，降幅比1-5月减小3.3个百 分点。

　　以上数据清晰显示，营业收入的下降幅度远远小于利润的下降幅度。

　　对此，中国社科院经济所微观经济研究室副主任剧锦文认为，企业利润下降幅度的最大原因，可能是因为很多费用是刚性的缘故。他举例说，假定企业有100亿元的营业收入，对应3％的管理费用，也就是3个亿，但是如果营收下降到30亿元，管理费用未必会相应地降到30亿元的4％，也就是1.2个亿，它可能会保持在2个亿以上。

　　"相对于民营企业来说，国有企业的成本费用更加刚性，如果营收下降幅度较大，而费用下降不大的话，利润自然就会下降很多。"

　　数据显示，1-6月，全国国有企业成本费用总额为92571.8亿元，同比下降4.3％，远远低于同期利润27％的降幅。其中，管理费用还比去年同期增长了3.3％。

　　还有专家指出，企业目前仍在"去库存化"进程中。企业因为生产的需要，在去年的经济"过热"阶段囤积了大量原材料，而当时的原材料价格比现在高得多。如今，原材料价格下降，存货价格也须跌价卖出，高买低卖，此项资产减值损失也大大压缩了企业利润空间。

　　但同时，利润的降幅毕竟"比1-5月减小3.3个百分点"。上海证券分析师陆正认为，这在一定程度上还是能够说明企业经营状况在略微好转。

　　但是他指出，"除了成本因素外，利润降幅的减缓，与2008年的基数有很大关系。"2008年的企业利润前高后低，越靠近中期，情况越严峻。因此，今年靠近中期的数据反而就比前期的数据更加乐观。"降幅减缓一定是好事，但不能对此过于乐观。"

　　因此上海证券认为，市场对09年净利润增长一致预期偏于乐观，未来盈利增长上调空间有限。

　　剧锦文也认为，至少现在看来，国有企业的经营状况并没有好转，结构性的矛盾仍然存在。正如一个发烧的病人打了退烧药，并不能马上参加长跑。利润下降的趋势放慢，并不能断定企业就已经过了最坏的时候。

　　东方证券也指出，现阶段中国经济景气循环中通胀、外需复苏和盈利回升假设难以成立，下半年企业盈利回升存较多不确定性。

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