医药板块估值重具吸引力（附股）

　　近一周共有23家机构关注制药业，居分析师关注度排行榜前列。

　　年初以来，由于经济预期转好和流动性充足，资金流向周期性和资源性行业，投资者对防御性行业投资意愿偏淡，加上短期降价等不明朗政策因素影响，医药板块跑输大盘。不过随着板块与大盘的估值溢价逐步回落，加上相比较于其他行业，医药行业的业绩增长是比较明确和可观的，分析师认为医药板块有望走强，板块催化剂包括半年报业绩的披露、医改配套文件逐步出台、WHO将甲型H1N1流感疫情调高至最高级别6级等。

　　医药行业运行情况较为稳定，一季度医药制造业收入和利润增幅分别为16％和19％，同期上市公司板块剔除非经常性收益后利润同比增长25％，主业运行情况不错。另外，4月国务院正式签发新医改方案，标志着医药卫生改革进入到深化实施阶段。目前基本药物的遴选已有较成熟方案，相关方案已经比较完善，正在走流程，近期出台的可能性非常大。拥有可能进入基本药物目录独家品种的公司，如天士力、中新药业、千金药业、云南白药、沃华医药、东阿阿胶、三九医药、康美药业等值得关注。

　　从估值看，今年以来，医药板块大幅跑输大盘，数据显示，医药指数涨幅落后沪深300指数17个百分点。除了甲型HIN1流感疫情爆发阶段，医药板块阶段性战胜大盘以外，医药板块的表现一直都逊色于大盘，其与大盘的估值溢价率已经回落至低位。目前医药板块2009年整体市盈率在27倍附近，比A股总体估值溢价只有30％左右，渐具吸引力。

　　流感疫情升级不断刺激医药板块。上周世卫组织将甲型流感警告级别提至最高级六级，宣布流感大流行。这是世卫组织40年来第一次把传染病警戒级别升至最高级别。在具体投资品种中，国金证券认为可按照以下线索进行选股：半年报亮丽，估值相对较低的中新药业、中牧股份等；基本药物目录受益的中新药业；甲型H1N1流感疫苗公司华兰生物、天坛生物；创业板推出导致价值重估的复星医药，此外受益VE价格反弹的浙江医药和新和成也值得关注。进入2009年，VE生产企业也开始了降价销售、消化库存的工作，VE价格开始加速下滑。随着从下游终端到上游生产全部环节的库存逐渐消化，VE生产企业的议价能力开始提升，经销商受VE涨价预期的影响也开始竞相采购，VE生产寡头BASF借机带头提价，加之新和成5月22日公告将停产检修VE设备一个半月，使得市场短期内供不应求的局面凸现，VE价格大幅飙升。

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责编：王玉飞