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超预期降息或引发股市超预期表现

CCTV.com 2008年11月27日 10:28 进入复兴论坛来源：成都日报

央行降息108个基点

昨晚央行宣布，下调存贷款基准利率各1.08个百分点，下调大型金融机构存款准备金率1个百分点和中小机构准备金率2个百分点。

央行在昨晚宣布降息决定，且降息幅度如此之大，实在出乎市场投资者的意料之外。因为本周初有央行相关官员表示，中国现在的利率水平比较合适，今后会按照货币政策要求，适时适度调整。也有多家机构研究报告称，央行有可能在12月中旬降息。

央行决定大幅降息后，记者就投资者关心的几个主要问题采访了专家学者。

对房地产利好对银行中性偏淡

申银万国证券研究所市场部总监桂浩明表示，这次降息真正体现了宽松的货币政策走向；对于企业来说可以有效降低成本，对于银行来说，可保证银行体系流动性充分供应，促进货币信贷稳定增长，发挥货币政策在支持经济增长中的积极作用。这一措施对于房地产影响较大，明年将大大降低房地产经营的资金成本，提高居民对于房产的购买力，可有效降低企业和个人的财务负担。桂浩明认为，比较起来，此措施对于银行股来说是中性偏淡的，积极方面来说降低了坏账预期、增加了盈利能力，但是活期利差进一步缩小将影响银行盈利能力。

桂浩明认为，此前欧美已有一轮大幅降息，世界各国为刺激经济、降低企业成本，降息是大趋势，而欧美大幅降息也为我国降息提供了空间；且这次大幅降息有利缩小游资的套利空间，有利于货币市场的稳定。

专家学者看好降息对市场影响

金融观察家顾铭德向记者表示，此次央行降息，说明政府加大救经济和救股市的力度，是有利的调控措施，实施的结果需要一段时间显现。

国金证券首席经济学家金岩石接受记者采访时认为，大幅降息比较及时，意味着政府从原来的紧缩政策彻底变为扩张性政策，除了财政方面，还包括货币政策，这种"双扩"属于中国特色的"过冬"政策。金岩石还表示，市场担心上市公司的业绩出现大幅下滑，以及2009年就业压力上升，随着此前4万亿元财政刺激，以及此次央行创纪录幅度的降息，可以解决相当大的问题。"如此大幅度降息，完全超出预期，从来没有经历过！"天相投顾首席策略分析师仇彦英昨晚接受记者采访时表示，上周预期央行降息81个基点，这个预测已经比较大胆了，但央行出手更大；相信这次超预期的动作，能让市场产生较大的反应。"这应该是国家保增长的’非常规手段’。"

比"9?18"救股市政策影响更深远

对于今日股市的走势，仇彦英认为，上周股市表现不俗，其中一个因素就是市场对周末央行降息的预期。但由于上周末预期落空了，本周市场便出现偏离全球股市大反弹格局的相对弱势。此次央行大幅降息，预计股市今日将有大幅度的积极反应。

国金证券的首席经济学家金岩石也认为，超预期的降息幅度，短期内资本市场将有乐观的反应，不断强化震荡筑底的过程；不过从长期来看，将依然维持在1600点至2400点区间的震荡。

桂浩明表示，"9?18"三大救市政策，较多的是针对股市的，从目前来看是失败的，因为经济不改善股市也救不了，汇金增持股票不能从根本上提振投资者积极性。而近期政府4万亿元的投资和108个基点降息，真正体现了积极的财政政策和适度宽松的货币政策。而政策利好的累积效应会对市场产生积极作用，"9?18"三大政策让上证指数反弹23％，这次降息虽不会让市场反弹同等幅度，但估计指数会到2200点之上。

□ 苗夏丽曹明