阎焱：对投资人来讲 看到的满眼都是金子

    （CCTV.com独家报道）赛富亚洲投资基金合伙人阎焱先生10月18日晚做客经济频道，为您讲述风险投资在这轮经济危机中受到的影响。 >>>观看节目视频  

赛富亚洲投资基金合伙人阎焱

    这段时间以来大家关注最多的都是投资银行、资本市场，还有商业银行面临的困境等等，而风投处境怎么样呢？在金融危机中，给风投带来的更多是机会。风投是在别人不敢做投资的时候去做投资，对风险投资基金来讲我们看到的更多是机会，尤其是在金融风暴的时候，手上有现金的人永远是最有利的，当今市场大幅度波动，包括有一些非常好的优质公司，在这个时候股价都出现下跌，可能对投资人来讲，也许我们看到的满眼都是金子。但也有负面影响，比如投资以后上市公司股票都会出现大幅度波动、下跌，但对风险投资来讲，绝大部分公司还是没有上市，没有上市的公司的影响是非常小的。那么从另外一个角度，从投资角度来讲，投资项目来源更扩大，以前在股市比较高的时候，你投资项目的来源比较有限，现在你可以投些上市公司。另外在估值方面也大幅下降，所以对真正的风险投资基金来讲，可能对于一个大的金融市场的波动，唯一受益者是风险投资基金。因为风投比其他投资基金更加偏好风险，在金融危机的时候，做风投的人非但不会倾斜下来，还会比以前更加忙碌。

    从业风投工作，我在这周关注更多的是在大的金融市场波动的条件下新的金融机制在怎样运营和怎样形成，以及对亚洲、对中国经济的影响，这可能是我们看得最多的。在一个大的金融市场波动的时候，出现大规模跳水和反弹很正常，要经过很长的时间才能平息。

    在危机中，金融机制也得到了充分的展现。我们知道市场经济，极端主义认为政府不应该救市，我们看到各国，从经济最自由的美国开始，政府救市，以至于蔓延到欧洲，现在各国政府，包括亚洲，也都在纷纷效仿。新加坡宣布对所有居民存款以及外国居民的存款由国家给予担保。这意味着什么？对未来金融机构、金融体制意味着什么？政府扮演什么角色？这是长期现象还是短期的？未来金融市场是不是完全看不见的手还是有形的手，这都是值得思索的。

    在过去的一周中在美上市的中国公司表现还算正常。在美国我们投资的公司有四家在美国上市，从去年以来到今天为止，所有中国在美国上市的公司大概只有四个公司的股票还在发行价以上，有两个是我们的公司。总体来讲，公司股票跟市场一样，都是出现大幅度跌荡，中国公司也不能幸免，而且总体来讲中国公司跌幅甚至大过美国公司的平均水平。比较重要的一个原因，总体来讲，美国的资本市场主流关注度不是在中国上市公司里面，分析员对我们上市公司的研究报告和人员还是要小得多，相对来讲中国公司的市值也相对小一些，所以流动性也比较差一些，一旦市场有人去买、有人去卖，股票跌幅也会大一点。总体来讲比较正常。只有四家公司依然在发行价以上，占所有在美国上市公司总量虽没有详细的统计，不会超过5%。

    在这样一种金融危机的背景之下，对风投来讲还是机会更多，总体来讲风险投资还是关注在国内没有投资的上市公司，我刚才讲过，没有上市的公司在股市PE大幅下跌的时候，这时候投资价位也是跟着一块下降，趋于更合理一些，对于风投来讲这是很好的机遇。对上市公司一样不可幸免，股票会跌水，但是好的公司，我刚才讲有四家非常优质的公司，股票还是在上市股票价格之上。

    现在有很多公司是有价值去进行投资的，我们前段时间刚刚进行投资的公司，准备进行IPO的公司，盈利已经很好，而且增长性非常好的，资本市场不好对我们影响最主要就是上市的时间，比如原来定今年年底前有四家公司要上，现在要推迟到明年。但是这些公司现金流是正的，而且每个月都是赚钱的，公司增长一年都是50%以上，到明年上市只会更好。我会很乐观看到明年就有上市的机会吗。个人感觉到明年下半年以后，上市的机会有，即使这样的情况，也会有公司准备上市。

    在过去几年时间里我们都注意到风投从上个世纪开始不断把握住一些新产业崛起的机会，比如说互联网门户网站和电子商务，再比如一些新媒体，有人问我是风投现在关注哪几个新产业，这几个新产业会不会成为未来中国崛起的新产业？我想说的是，中国和各个国家不太一样，在中国我们觉得其实很多人没有太关注农业的领域，尤其是现代农业，我们认为在今后几年会有长足的发展。这一领域我现在正在关注的领域。农业是非常宽泛的领域，包括养殖业、种植业，比如有机大米，比如说有机玉米，有机蔬菜，我们都有投资。我们也在看养殖业，包括高质量的牛肉、高质量的猪肉，同时我们看一些农业食品的包装业。最近毒牛奶事件大家都知道，人们已经对吃的东西越来越担忧，经济的发展应该是使得人们对吃的东西的质量越来越关心，越来越提高，人们也愿意为高质量的食品、安全食品付出更高的价钱。中国是一个人口大国，这个方面我想尽管目前不是很性感的领域，但是潜力非常大。另外将来中国太阳能、风力、电能以及其他非石油和煤炭常规动力下的新能源在中国有非常大的前景。另外还有一个，大家不太谈的，比如健康问题，中国看病难是具体问题。我想如果中国在政府政策说给予一些引导，我相信这个方面是非常空前巨大的产业。

    每个时代传统产业占整个产业的比重都是比较小的。在互联网互动下，在过去十年里面，出现了很多新的产业，尤其在与互联网和移动产业所相关联的，中国是全世界最大的移动市场，比全世界第二、第三、第四加起来还要大。我们非常看好中国的移动行业，尤其在移动增值服务上。但是这些东西可能与一个政策关联度比较大，中国相对来讲，我们现在比较关注的是3G牌照发放以后，格局会怎样，又会带来新的产业，中国在这些领域当中已经在创造出不仅仅是新的公司，更加诱人的是商业模式，一个经济在世界上扮演的角色不仅仅是分量，而且是你能不能不断创造出新的商业模式。

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责编：刘慧