专家热议：两项制度促进市场双向平衡

　　证监会昨日宣布融资融券试点与股指期货正式获批。对此，接受证券时报记者采访的专家认为，开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种，是加强我国资本市场基础性制度建设，不断丰富证券交易方式，完善市场功能，继续夯实市场稳定运行内在基础，促进资本市场稳定健康发展的重要举措。专家同时建议，在上述金融制度推出初期，重在开通不在规模，且宜严格参与主体， 逐步推广。

　　避免大起大落有利于资本市场

　　中国政法大学教授刘纪鹏表示，推出股指期货和融资融券是资本市场产品多元化的重要一步，这将建立起资本市场双向平衡机制，避免股市大起大落，有利于资本市场的稳定发展。他认为，目前市场处于盘整状态，上述两项市场期盼已久金融创新制度的推出，会对市场注入一剂强心针，增强市场活力。

　　英大证券研究所所长李大霄也认为，目前推出股指期货的时机非常合适，因为当前大盘既不是6000多点的顶部，也不是1600多点的底部，在中间状态推出该项金融制度不至于引起市场大幅度波动，有利于市场的平稳。另外，未来市场上全流通状态的股票日渐增多，在此时推出股指期货时机也更为成熟。“值得一提的是，在经历了前两年的牛熊大转换后，投资者得到了充分的风险教育，这也为股指期货的推出提供了很好的基础。”李大霄说。

　　他认为，就市场影响而言，该项制度推出初期正面作用偏大，意味着我们向成熟市场又迈进了十分重要的一步，市场交易机制、定价机制、投资者赢利模式等都可能发生新的变化。

　　重在推出不在规模

　　刘纪鹏表示，上述两项金融创新制度均涉及虚拟经济下的市场风险控制问题，因此在推出初期适宜“小步慢走”。他表示，“上述两项金融创新制度推出本身的意思就十分重大，因此重在开通，不在规模。”

　　李大霄则表示，由于股指期货的高风险特征，建立股指期货投资者适当性制度十分有必要。他认为有以下几个方面值得引起注意：一是参与股指期货的投资者应该有一定的财力，最好是资金要超过50万以上；二是投资者要有足够的风险承受能力；三是投资者要有一定的投资经验，具体包括投资交易时间、丰富的投资知识和技巧等。“并不是所有的投资者都适合参与该项交易，必须要设立一定的准入门槛，才能更好地控制风险。”

　　至于投资者开户问题，李大霄认为，创业板的开户制度值得借鉴。他建议，股指期货开户暂时不要电子化，要对开户的投资者有充分的了解，最好要求现场开户、中介面谈以及确认身份。