限售股征税有助于改善股市投资文化

　　据上海证券报 　经国务院批准，自2010年1月1日起，对个人转让上市公司限售股取得的所得按20%税率征收个人所得税。分析人士普遍表示，该政策将在一定程度上遏制“大小非”和“大小限”的减持压力，鼓励战略配售的投资者长期持有股票。

　　西南证券分析师闫莉表示，从短期来看，该政策的出台将直接缓解近几个月来“大小非”的抛盘压力，应视为利好。从去年9月开始，大小非减持量开始出现逐月递增趋势。去年11月份，A股市场“大小非”单月减持15.15亿股，创下有该项数据统计以来的历史新高。而今年1月份，A股将迎来新的限售股解禁高峰，该政策的出台将起到稳定市场的作用。

　　“政策出台前，市场已经有相关传闻出现。尤其是去年最后两个月，大小非减持非常多，在很大程度上是为了规避该政策的出台。”闫莉说，“在机构普遍看多的情况下，2009年四季度市场走势相对疲软，除了获利回吐的因素外，大小非的密集减持是关键因素。”

　　而除了抑制“大小非”的减持冲动外，该政策同样有利于缓解2010即将到来的“大小限”解禁压力。按照目前的市场估值计算，今年的解禁市值接近6万亿元，创下股权分置改革以来的新高。与前两年“大小非”唱主角不同的是，“大小限”将占到全年解禁规模的78%。

　　2010年1月份尤其明显。其中，“大小非”的解禁额度仅为490.50亿元，“大小限”则高达6282.70亿元。所涉及的70家上市公司中，解禁股数占解禁前流通A股比例在100%以上的公司共有17家，比例最高的前三家公司分别为中国人寿、三钢闽光、威海广泰。值得一提的是，1月11日，中国人寿将解禁5764.21亿元，解禁额占到1月解禁总额的85%。

　　“从长期来看，该政策有利于改善A股搏短线、赚取交易价差的投资文化，尤其对于基金来说，将不得不改变原有的投资方式。”有分析人士表示，“该政策实质上体现了监管层鼓励参与配售的投资者长期持有股票的意图，使其从财务投资者转化为战略投资者，更多地从企业业绩增长中获取收益。”记者 张欢

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