高新发展：期货注册资本不足引发市场遐想

华融证券 唐廷逸 曾璐

　　高新发展（000628）(000628)除房地产业务外，高新发展更吸引投资者眼球的是它的期货业务。高新发展目前持有成都倍特期货经纪有限公司100％的股权，据公司2008年年报披露，公司投资服务业务在总收入中仅占10.44％，但营业利润率却达到91.13％，远高于房地产业务12.97％的利润率。资料显示，倍特高新目前在成都、上海、北京、南昌、南宁、重庆、天津等地均设有营业部，公司曾荣获上海期货交易所2008年度交易优胜奖，郑州交易所2008年度市场优胜奖20强等，交易代理额突破9000亿元。注册资本不足引发市场遐想，引发市场对高新发展增资倍特期货增资遐想的是，11月中旬中国期货业首次分类监管评审结果的出炉。评审结果显示，成都倍特期货经纪有限公司被评为A类评级。在参评的165家期货公司中仅有18家获A类评级，而分类结果将作为期货公司申请增加业务种类、新设营业网点等事项审慎性条件，也将作为确定新业务试点范围和推广顺序依据。根据《期货公司金融期货结算业务试行办法》，要获得结算业务资格公司注册资本不低于人民币5000万元，而倍特期货注册资本只有3500万元，这种注册资本规模上的短板，反而引发市场的想像，高新发展会不会启动对倍特期货进行增资呢？如果高新发展真的对倍特期货增资，会对提升公司业绩有多大影响呢？期货公司的业务规模和注册资本关系很大，能容纳更多机构投资者作为其客户。因此，高新发展即便愿意对倍特期货增资，但最终增资结果还取决于大股东高新集团。

　　二级市场上，该股在97年9月创下19.75元新高后陷入技术性的休整，一路反复震荡下跌被打回原形再创新低，08年11月7日见低1.92元止跌，前期主力再次建仓，建仓迹象明显，量能持续放大， 新增资金介入迹象明显，以近60度角进行放量拉升上攻，显示主力资金实力雄厚，主力一路反复震荡上攻。09年12月6日见高12.84元，受大盘影响拖累大幅度震荡回落下跌【不排除是主力恶意洗盘之手砸】，在35日均线形成强支撑！见低点10.45元止跌回升，该股近期走势逐渐增强，量能稳步持续放大，今日主力再次大单放量上攻拉大阳，大单显示上攻动能比较充沛，显示出较强的填权攻击欲望，后市有望进一步上涨。从资金监测方面来看，主力资金已经连续五日进入，该股连续多日处于净流入的状态也似乎预示着后市将继续走强。从整体行情和历史上表现分析，该股保持了稳健盘升趋势，近日经过充分洗盘调整到位，成交量也是较为活跃，显示资金对其未来成长空间的看好，4阳夹一阴上攻意向非常强烈！以期货公司类比目前超低的股价显然仍处于绝对低估状态，筹码集中度非常集中，11月户均持股较上期再趋向集中。预计主力成本在10元左右，强支撑位11.5-10.6元，第一攻击位15元，第二攻击位20元。

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