二八转换 布局四大类23只股

　　"著名不涨股"铁路三巨头--中国南车、中国中铁（601390）、中国铁建（601186）,曾在相当长的时间内深深伤了几十万投资者的心。理财周报曾在相当长的时间内深深伤了几十万投资者的心。理财周报曾于今年8月17日推出报道《三大铁路股为什么打死都不涨?182万个股东账户寂寞守候半年》。

　　11月30日,中国南车放量冲板,摸上历史新高,引起市场强烈关注。而实际上,从11月2日开始,中国南车就开始从底部启动,迄今涨幅已达24％。并在近期率领中国中铁、中国铁建摆脱盘整泥潭。

　　该股曾在2008年6月到达第一个低点4.89并开始尝试筑底,但随着金融危机进入高潮,于当年11月再创4.28元的低点。随后随着国家四万亿投资逐渐明确,市场进入反弹周期,该股略有反弹,2009年11月21日收盘报6.43元,同日H股报收6.32港元,A%2BH股溢价已经不明显。

　　再看中国铁路机车车辆制造业巨头中国南车的表现,今年以来股价升幅仅为15.3％。而中国铁建不涨反跌0.79％。

　　上述证券人士分析:"铁路行业业绩一直达不到预期加上盈利能力很差(毛利率很低),从2008年7月铁路三大股持股人数持续减少,筹码日益集中,受一些海外基金影响,国内一些小基金跟风卖出,再加上盘子较大,造成了铁路股人气较差,股价一直徘徊不前。"

　　上周,三大铁路股终于渐露峥嵘。11月30日,在中国南车的带领下,铁路股集体飞扬,并十分罕见地跑赢了大盘。业内人士认为,包括铁路设备和基建在内的铁路板块,今年以来长期跑输大盘,估值长时间处于较低水平,但随着年底施工高峰期的来临,铁路股在年底有望迎来一波行情。

　　当日,中国南车在券商股带领大盘全面反弹的掩护下高开高走,盘中一度涨停。虽然涨停板很快被打开,但该股收盘依然大涨8.52％,同时,成交量明显放大。在中国南车的带领下,中国中铁、中国铁建两只基建大块头同样以大涨报收,均跑赢了大盘。"铁路板块盘子大,尤其是基建股,今年增收不增利,股价长期呆滞,今年以来大幅跑输大盘!"一位券商研究员表示,根据以往经验,11-12月是铁路施工的高峰期,铁路建设投资增速将回升到高位水平。

　　"目前可以确定的是,某些大机构正在吸取筹码,准备抬升股价(中铁,铁建),但至于何时能吸足启动,尚不清楚。"上海一重点监控中铁中铁建的分析师说。

　　关于南车股市表现,这位分析师有自己独特看法:"南车本身业绩也一般,它本来是做机械的,但是和铁路有关。最近股价上涨主要源于北车要发行了。历史上有这样的规律,一家公司即将上市,同行业其他公司会受到资金关注。"而从短期看,发改委近期新批5个高铁项目,南车有望从中获益,今年全年的新签订单量有望维持2008年的订单水平,这样将打消市场对于其施工订单下滑的担忧,成为股价短期的催化剂。

　　2009年前9月,中国铁建的海外新签订单达到558亿元,占全部订单的14％,另一主要企业中国中铁在海外市场也取得重大收获(7月获得委内瑞拉75亿美元合同),海外订单的快速增长将有助于它们在未来平滑国内订单的波动。

　　一级带二级的开发模式使得公司地产业务可持续较强,明年地产业务将爆发式增长。不断地增加土地储备,使铁建地产业务具有可持续性,从项目的开发进度来看,明年地产业绩将大幅增长。

　　物资销售业务将成为公司收入增长的第三极,也是公司重点打造的第三块主要业务。该公司为此专门成立了物资销售公司,根据公司的规划,预计未来三年物资销售收入有望达到200亿以上。

　　北京一位不愿意透露姓名的专业分析师告诉记者:目前中铁、铁建受益于行业大周期影响,加上铁道部7000亿,交通部1万亿投资刺激,业绩增长很快,但是已经接近这波发展势头高点,最晚1-2年也会到达顶点。也就是说,不会大幅超过预期。目前股票已经是提前体现,不会有太大变化。

　　而中铁今年订单也非常充裕,开工计划可以排满近3年,所以未来2-3年内业务会比较稳定,业绩会有不错的增长。国元证券（000728）(000728)一位分析师认为,在大盘3000点左右,一年内中铁与铁建涨幅在10-20％之间问题不大。但是可以肯定的是,增速会比较缓慢。

　　中铁虽然销售业绩达到3000亿,但毛利率比较低,所以市值只有1000亿上下。之前因水泥、钢铁等原材料价格由铁道部专家调查、核定,所以毛利率较低。但是随着铁道部原料采购权的下放,毛利率会有所提升,但这个区间并不大。

　　上述分析师说"三个铁路国企,管理肯定混乱,这可能会影响到公司业绩。如中铁管理比较混乱,整合了很多地方铁路局,全国有300多家分局。目前中铁正在积极压缩,拟进行三级管理。"(.理.财.周.报 .杜.晓.光)