最大利空是缺乏调整

　　本周二沪深股市出现深幅调整，其中沪综指跌幅达到3.45%，创出9月份以来最大单日下跌。笔者认为，本次股市下跌的最主要原因在于市场近期持续上涨而缺乏调整。

　　“非系统性”下跌

　　股市一跌，人们就习惯于到处打听发生了什么事情，有什么利空出现。有人在读报时发现，最近基金有降低仓位的动向，而据分析其这次卖股票是被动的，因为有某家大保险公司要求赎回基金。这就使人想起，在8月初的时候也有传闻社保基金在赎回基金，后来股市出现了超过700点的暴跌。当然，股市如此大的下跌，还与人们对当时货币政策将出现“动态微调”的预期有关，是多种因素叠加导致了当时行情的回落。

　　不过，最近倒是没有什么政策面利空出现，银监会日前还澄清没有限制商业银行贷款规模，也没有要求大型商业银行年内资本充足率必须达到13%。所以，应该说政策面是平静的，而在临近年底的时候，一些大型机构调整一下仓位，也只能说是一种企业行为，至少不能表明他们看空后市。而且，现在基金发行状况也还可以，同样有一些大型投资机构在申购基金。所以，说基金迫于保险公司赎回压力而卖出股票，从而导致大盘下跌，这是不准确的，没有足够说服力。

　　但是，股市又的确跌了，那么是什么因素导致了这波下跌呢？在笔者看来，如果说一定要讲出现了什么利空，那么最大的利空不是别的，而是股市在近期向上运行过程中缺乏必要调整。本周二股市出现大幅度下跌，如果进行结构分析的话，会发现跌幅大的板块同时也是近期涨幅大的。譬如说创业板，最近一段时间不断向上攀升，根据申万研究所编制的创业板指数，它在本周二的跌幅为7.08%。还有像中小板，最近一段时间走势很强劲，已经逼近历史最高点了，而在本周二它的跌幅也有4.93%。另外B股也是近期市场中的一个亮点，本周二沪市B股下跌了7.34%，深市B股下跌了3.85%。