A股市场完成向上突破后顺势站上3300点整数关口，但蓝筹股群体内部分化意味着做多动力有所削弱。不过我们认为，从更长远一些的视角观察，全球货币扩张政策主基调并没有改变，伴随经济体逐步复苏的过程，将是风险资产震荡向上的牛市过程，A股市场跨年度行情也将逐步展开。
货币扩张基调没有改变
部分国家率先加息，意味着全球经济政策正逐步从危机中应急式的“救市状态”向“常规调控”过渡，货币政策急速扩张周期步入尾声。不过在我们看来，在美国政策尚未进入收缩状态之前，全球货币扩张进程仍会继续，尤其是经济复苏对货币活性的提升作用，会进一步增加市场流动性供应。
临近年末，市场对来年货币政策动向十分敏感。近日美联储主席伯南克在谈到美国经济和政策预期时表示，明年美国经济将保持温和增长，但劳动力市场疲软以及银行信贷紧缩将对经济迅速恢复造成障碍。通货膨胀在一段时间将保持低位，预计美国将在较长时期内维持接近零的利率水平。
低利率扩张政策使美元再度承压，美元指数下探15个月低点，风险资产再度成为资金追逐的对象。近期经济数据向好的香港、日本等股市先后突破年内新高，黄金、原油、大宗商品价格全线上扬，实现新的突破。
国内投资者视线更多聚焦在拟提前召开的中央经济工作会议上，因为这被认为是管理层准备提前释放政策信号、稳定市场预期之举。“调结构、扩内需、防通胀”无疑将是本次会议的重点，而近日高层对宏观政策将保持稳定的频繁表态，也意味着刺激政策退出时机还不成熟，积极财政政策和宽松货币政策的基本方向将得到保持。
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