民生银行：赴港融资已获批 买入评级

　　民生银行23日发布公告称其H股融资计划已获证监会批复，核准公司发行不超过381,996.10万股境外上市外资股（含超额配售49,825.50万股），每股面值人民币1元，全部为普通股。完成本次发行后公司可到香港联交所主板上市。

　　预计融资额在230 ~288亿元区间假定公司发行股数为35亿股，结合当前内地银行股在港交所的市净率水平，保守估计对应PB为2~2.5倍，结合民生银行每股净资产，募集资金额为230.30亿~287.88亿元区间，可增厚每股净资产0.56元~0.81元，摊薄每股净利润16％左右。

　　维持“买入”评级我们预计民生银行2009-2010年的EPS分别为0.52元、0.64元；BVPS分别为3.93元、4.53元，对应10月23日收盘价，09年、10年的PE为15.31X、12. 39X；PB为2.01X、1.74X。融资有助于公司资产规模三年（2010~2012年）翻番的计划顺利实现，我们同时看好各分行后期在商贷通业务上的发展前景，维持“买入”评级。

　　机构来源：浙商证券

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责编：张福伟