最新公布的9月份CPI、PPI同比降幅继续收窄，坚定了CPI年底前就转正的论调，也进一步强化了通胀预期。但国务院在近期会议上首次表态要“处理好保增长与控制通胀预期关系”，也令市场担忧货币紧缩新政可能在通胀预期的压力下推出，在经济数据出炉后，周四、周五大盘的高位振荡整理也隐含了投资者对后市的分歧。“抗胀”，能否继续撑起四季度的A股行情？
多数券商研究机构表示，在经济加速复苏的背景下，热钱流入、存款活期化等因素将成为新增流动性，从而支撑股市四季度表现。行情主线仍将是金融、地产、煤炭等抗通胀板块。不过，由于沪综指在10月9日和20日分别留下两个向上跳空缺口，短期技术面回调的可能性不低。因此，市场短期仍将以振荡为主，在经济明显好转的前提下，在消化完获利盘后有望重拾升势。在“抗胀”大环境不变的前提下，依然可以寻求个股机会。
不少分析人士认为，由于CPI仍在低位运行，对流动性收缩的担忧并不强烈，明年一季度前加息的可能性也非常小，因此各种资产价格未来仍将保持上行的态势并不会在短期内扭转。银河证券就认为，通胀预期存在，但并不意味着通胀马上到来，四季度行情仍然看好。管理层“管理通胀预期”，更多对市场心理形成一定影响。
而从三季度开始，A股就在酝酿通胀预期概念的一波新行情，主力资金开始潜入资源、地产、金融等“抗胀”相关板块。根据统计显示，自国庆节后，净流入银行、地产、煤炭石油、有色金属、钢铁等五大板块的资金约占同期市场总流入资金（逾200亿元）的七成，“抗胀”行情已然启动。
四大抗胀板块透视
解剖通胀概念，首先要“找准病因才能下药”。通胀的核心是在币值不稳定的前提下，人们不愿拿钱便选择拿物，所以投资者便要从“物”的角度下手。这其中，黄金是第一大避险保值“物”，其他资源类产品也是良选。一般而言，在通货膨胀初期，有色资源价格表现远好于通胀本身，其中铜是基本金属中表现最好的金属品种；而在通胀后期，资源价格表现则较弱，但黄金表现较好。而在货币动荡时代，黄金是表现最好的品种。
一、黄金股
黄金作为最主流、最正宗的抗通胀板块，其功能可以说是与生俱来的。第一，从币值角度来说，外部经济环境越是紧张，黄金的避险功能就越能凸现；第二，从商品属性角度来说，世界各国的黄金产能随着时间的推移，将越来越低，而人们的需求却越来越高，当两者不相匹配时，稀缺性决定黄金成为主流货币态度。
受美元下滑提振，本周二国际市场现货金再度逼近上周触及的1060美元/盎司的历史高位。来自其他方面的相关消息，也继续给黄金上涨动力——美元跌至14个月的低点，而不少投资者仍旧押宝美联储会维持低利率至2010年；全球第六大产金国秘鲁出现全国性罢工，也提升了黄金的人气。虽然在前期大幅上涨之后，黄金价格短期上攻动力减弱，并开始横盘整理，短期有小幅回调的需求，但长期上涨趋势依旧。
从A股市场的黄金上市公司来看，主要分三类。首先是以采掘为主业的公司，主要包括山东黄金（600547）、紫金矿业（601899）、中金黄金（600489）、辰州矿业（002155）；其次是以冶炼、精炼为主的公司，比如恒邦股份（002237）；最后是以销售黄金饰品等相关产品的公司，主要包括豫园商城（600655）和中国铅笔。在2005年到2008年中，国际黄金现货价格涨幅接近2.5倍，而此期间黄金股的表现更加耀眼，山东黄金和中金黄金的股价最大涨幅都超过25倍。
但值得注意的是，在黄金价格大幅飙升的背景下，山东黄金、中金黄金、紫金矿业等黄金类个股的升幅已经颇为可观。虽然预期黄金价格依然会向好，但在如此高位介入黄金类个股仍然需要谨慎。一旦相关个股回调，或会有介入良机。
关注个股：紫金矿业（601899）
紫金矿业是国内最大的矿产黄金生产企业之一，在全球黄金矿业企业中排名第10位，是一家在国内和国际均具有影响力的大型黄金矿产企业，并拥有丰富的金、铜、锌等有色金属矿产资源。作为综合性的矿业公司，紫金矿业截至2008年末的黄金储量达701吨、铜储量达964万吨、铅%2B锌528万吨、钼39万吨、镍66万吨、铁1.68亿吨、铝土矿4397万吨，并且在过去的5年里，资源的复合增长率都高于20％。
日前紫金矿业公告称，将通过其全资子公司金岛资源认购加拿大大陆矿业2112万股普通股，占13.86％，总金额约2260万加元，成为其第一大股东。此举为紫金矿业增加了探明储量——铜86.68万吨、金111.70吨；控制储量——铜133.90万吨、金75.69吨，进一步提升了公司价值。
从技术走势上来看，其RSI向上并站于50以上，证明该股处于强势中，持有的投资者可以继续持有。同时，MACD指数由负数转为正数，这是一个利好讯号，显示短期正在转强，后市可望反复向好。
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