随着NYMEX原油期货11月合约在20日电子盘时间再度摸高至80美元/桶上方，已持续上涨八个交易日的国际油价后市将如何运行，再次成为市场关注的焦点。
本轮油价上涨的内因在于两个方面，即弱势的美元以及消费的复苏。首先来看前者，我们发现，当前美元指数所处的位置75-77区间，历史上曾经出现过两次，分别在07年底08年初，以及08年9月份，而当时的国际油价，如果同样以11月合约为例来看的话，分别在80-90美元，以及100-110美元区间，均高于当前的国际油价。如不考虑原油本身供需面，仅从美元角度对比而言，当前的油价仍偏低于历史同期水平。
再来看消费的复苏情况。随着经济的趋暖，中国09年GDP保8基本上已没有太大的悬念，而美国的经济也在逐渐好转。值得关注的是，尽管美国油品总体库存数量居高不下，但汽油以及馏分油的库存却出现了明显的下降趋势，显示美国本土的油品消费正在逐渐好转。此外，包括美国能源部、国际能源署在内的各个组织公布的预测报告也纷纷上调了未来国际原油的需求。这就意味着，无论是从宏观大环境还是从油品自身供需面角度看，均往利多方面发展，也对国际油价形成直接的利多支撑。另一方面，经济的好转，尤其是股市的好转也使得全球资金的风险偏好重新回升，具有杠杆效应的期货市场重新成为投资者选择的重要市场之一。
上述两个因素均已是目前市场耳熟能详的因素了，那么，除此之外是否还有其他因素导致了国际油价近期的强势呢？这些因素是否会使得油价的强势得到进一步的持续呢？我们认为是有的。
首先，此次油价上涨是市场对全球未来经济复苏，以及可能出现的通胀预期的先兆反映。人们普遍认为，09年过度宽裕的流动性对经济好转起到了十分关键的作用，但这些流动性也必将促使通胀的到来。我们认为，前期商品期货价格的普遍上涨，尤其是进入十月份以后，在国际原油带动下的商品期货价格普遍上扬，实际上已经使得通胀的预期逐渐成为事实，导致通胀比预期更快来临的直接因素就是全球性的流动性过剩。前面我们已经提到，就对比美元指数而言，当前的油价并不高，甚至是低了。假设我们以美元指数来代表市场的流动性的话，当前的美元指数并没有跌破08年二季度的低点，而当时的国际油价接近150美元。
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