成交不振 长阳难改箱体震荡格局

　　国庆长假之后的第一个交易日，A股市场出现了井喷行情走势。不仅指数的长阳K线收复了所有中短期均线，攻击K线形态初步形成；而且还在于个股涨停家数迅速扩容，形成了资源股充当领涨先锋的极佳格局，似乎表明在开门红后的十月行情或将乐观。但成交量未能明显放大可能会抑制这一乐观预期，那么，如何看待这一信息呢？

　　成交量不振

　　弹升空间难展

　　的确，对于节后第一个交易日来说，无论是K线形态等技术指标，还是盘面的领涨热点、个股行情的亢奋度等诸多盘面特征，抑或是外围市场的走势，均意味着A股市场短线有望进一步拓展弹升空间。但不可否认A股市场短线资金面依然面临着困局，否则也不会出现节前最后一个交易日的沪市成交量只有700亿元，节后第一个交易日的沪市成交量只有952亿元的现象。

　　从以往经验来看，成交量的多寡往往意味着场外新介入的买盘力量的强弱，如果成交量与大盘的指数涨幅、指数点位不相匹配，那么，A股市场的涨升空间并不宜过分乐观，更遑论在3400点上方还出现沪市3000亿元天量级别长阴K线的反压。

　　当然，也有观点认为，随着行情的渐次展开，多头的跟风激情有所激发，从而出现补量的过程。问题是，目前A股市场的资金面困局极为突出，市场出现9月新基金发行吸金360亿元，单只基金募集资金规模较8月平均下降近五成的信息；同时在创业板推出后，一级市场的申购资金规模仍一直维持在1.5万亿元左右的水平而没有扩大，这些数据说明了当前A股市场的总存量资金面临着一个瓶颈。

　　在人民币升值趋势不明朗、信贷增速不确定时，这其实也意味着A股市场突破前期3478点的瓶颈也难以打破。也就是说，只有A股市场的总资金面拓展出现新积极动力的时候，A股市场才可能再度高歌猛进，再创弹升行情的新高。所以，成交量的不能有效放大将抑制A股市场的弹升空间。

　　延续箱体震荡

　　也就是说，前期上证指数3000亿元天量级的成交量背景下的长阴K线或成A股市场在未来一段较长时间内难以逾越的一道鸿沟，这极有可能构筑A股市场近期运行的箱顶。那么，箱底呢？对此，我们认为不妨从AH股溢价率这一角度来推测。如果假设目前外围市场依然活跃异常——实际上上周五美股道琼斯指数再创今年以来的新高。所以，在2700点一线，AH股溢价率创下年内新低的信息显示出2700点一线或有一定的支撑力度，毕竟AH溢价率其实意味着金融股等品种难以下跌，既如此，上证指数在2700点有望获得一定支撑。

　　与此同时，A股市场在近期也存在着一定的活跃兴奋点，有望聚集存量资金，比如说节后A股市场领涨的资源股，虽然在本周将面临着一定的分化走势，但毕竟美元的持续贬值以及全球性货币过剩的格局延续，大宗商品期货价格仍将活跃，资源股因此也难以迅速降温，从而聚集市场人气，使得大盘短线难以深幅回落。再比如说物联网概念股、可燃冰概念股，此类个股虽然产业前景分歧大，但此类个股的反复活跃，说明短线资金虽不足以推动大盘，却具备发动热门板块的能量。我们判断，A股市场在近期有可能在2700点至3100点形成一定的箱体震荡格局。

　　两思路寻找强势股

　　震荡走势将为短线资金的炒作提供极佳的氛围。有两个投资思路，一是成长股思路，此类个股通过业绩的成长性突破了大盘箱体震荡的束缚而出现持续的涨升行情，比如说传化股份（002010）、葛洲坝（600068）、卧龙电气（600580）、荣信股份（002123）、亚太股份（002284）等品种。二是近期市场所形成的新的选股思路，比如说在贸易战反击背景下受益类品种，如凯恩股份（002012）、星湖科技（600866）等，尤其是星湖科技在近期持续活跃，折射出场内资金渐趋认同这一选股思路的可能性。再比如说物联网、可燃冰、甲流概念股等品种，可予以跟踪。

责编：庞帅