市场风格转向 大盘股缺少动力中小盘基金蕴藏机会

　　8月份各项经济数据在很大程度上缓和了人们对国内宏观经济前景的担忧。美国和国内的研究报告均显示，经济复苏时中小市值股票的表现通常能超越大盘股。实际上，中小盘股的优势在中长期来看也十分显著。自1999年底天相大盘、中盘、小盘指数发布至2009年9月9日，天相大盘指数上涨115.6%，天相中盘指数上涨138.26%，天相小盘指数上涨170.63%。

　　下半年的经济基调将影响市场投资风格，根据历史经验，大盘股的表现往往和宏观经济的表现密切相关，当经济进入相对平台期，大盘股缺少上涨的动力，而以中小盘股为主要投资标的的中小盘基金则便于捕捉更多结构性机会。以发行中的信达澳银中小盘基金为例，该基金其每半年末将A股市场中所有股票按A股流通市值从小到大进行排序并累加，将累计流通市值占A股总流通市值50%以下的股票列为主要投资的中小盘股票。

　　国金证券研究所的风格收益模型显示，中盘和小盘股的相对复合收益正呈现着上升态势，而大盘股的相对复合收益则处在下降趋势。

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责编：张福伟