8日买什么？14家券商公司评级一览

　　东方证券：提高稀土行业评级至“买入”

　　东方证券9月7日发布投资报告，提高稀土行业评级至“买入”。

　　东方证券表示，行业角度看，2009 年将是稀土行业整合力度最大的一年，即将推出的《2009-2015 年稀土行业发展专项规划》将把行业整合推向新的高度，为包钢稀土（600111.SH）带来交易型机会。

　　据了解，未来稀土行业发展将从上游和下游 2 个方面同时着手。上游将规范稀土矿的 开采和稀土冶炼分离企业的数量；下游将扶持稀土产品的开发，提高产品附加值。

　　对于稀土精矿的开采，轻稀土方面，主要开发内蒙和四川，有条件开发山东；离子稀土方面，主要开发江西、广东和福建，有条件开发湖南和广西。其它资源在2015 年前不得开采。对于稀土分离企业，新建分离企业审批由省一级核准上升至工信部核准，并要求到2015 年，将目前的100 多家稀土分离企业缩减至20 家。有媒体报道未来将大幅提高稀土冶炼分离企业的准入门槛，如轻稀土分离企业产能要求为8000 吨/年以上。

　　下游方面，以包钢稀土生产的稀土精矿为纽带，在包头地区建立稀土高新产业园区，吸引稀土运用企业集中到包头。并通过政策引导，鼓励企业生产深加工产品，提高稀土产品附加值，减少稀土尤其是上游初级产品的出口，从而降低对国外市场的依赖，强化中国对稀土资源的话语权。

　　公司方面，随着稀土产品价格的逐步走高，经营业绩逐月环比改善。镍氢电池生产线目前转型生产汽车用电池，目前处于产品测试和送检阶段，据了解已得到部分汽车厂家的认可。

　　东方证券预计稀土氧化物产品价格将在 2009 年见底回升，未来2 年EPS 分别为0.05 元和0.28 元。东方证券认为对行业发展规划推出的预期将给公司股价带来交易型机会，提高行业评级至“买入”。

　　东方证券认为风险因素包括：稀土价格持续低迷，产业规划迟迟未能推出。

　　东方证券：徐工科技(000425,股吧)调研，维持“买入”评级

　　东方证券9月7日发布投资报告，维持徐工科技（000425.SZ）“买入”评级。

　　和销量同比大幅减少的其他工程机械品种相比，汽车起重机行业上半年实现同比正增长主要是来自于高铁等基建项目的需求拉动。1-7 月,铁路部门完成固定资产投资2817.08 亿元,同比增长110.6%，实现铁路基本建设投资2474.94 亿元，同比增长136%，分别完成全年目标的40%和41%，下半年将加速建设。此外，上半年新开工项目的同比大幅增长，考虑到工程项目流程，将在今年三季度末进入大规模施工旺季，对于汽车起重机产品的销售将产生持续有效的拉动。

　　2009 年1-7 月，汽车起重机行业销量约为15650台，同比增长7.5%；徐工具备移动式起重机品牌知名度上的突出优势，技术研发能力处于国际先进水平，拥有包括底盘在内的完善的上游供应链体系，以及广泛的海内外下游营销渠道等难以在短期内复制的综合优势，市场占有率稳中有升。上半年公司汽车起重机销量约为7600 台，占市场份额56.3%，略高于去年全年水平，预计全年公司起重机产品销量有望增长20%，市场份额进一步提升。

　　经历多年的海外市场开拓，徐工起重机出口占全行业出口的75%以上，约占30%海外市场份额，其中以资源国为主，在澳大利亚市场占有率约65%，中东的市场占有率约40%，亚洲周边市场约35%，非洲市场约40%。2009 年以来，伴随着全球经济形势的不断改善，大宗商品价格回升，海外市场，尤其是资源国需求逐渐复苏，预计今年下半年将拉动行业出口的恢复。未来几年徐工将增加20 个海外经销商和5 个海外备件中心，同时，集团层面对于海外并购以及战略合作伙伴的推进，将对公司海外业务的进一步增长产生实质性拉动。

　　随着起重机产品下游市场逐渐从交通基建项目扩展到石化、电力、采矿、建筑等行业，国内市政工程施工工艺技术提升，施工装备大型化趋势明显。公司在大吨位汽车起重机和全路面起重机上持续多年投入研发，目前，包括全路面起重机等均已批量进入国际市场，300 吨以下可全面取代进口。2009 年1-6 月，100 吨以上全地面起重机市场占有率提升至75.5%。

　　东方证券表示，高铁、电力、石化等大规模基建项目的持续，海外市场的企稳回暖，以及集团层面对于包括海外收购在内的战略合作将是公司业绩快速增长的催化剂，预计公司未来三年净利润复合增长率为176%；海外下游市场需求回暖的不确定性以及主要产品市场产能过剩的可能性则是公司面临的主要风险。

　　东方证券给予公司20 倍PE 的估值水平，对应2010 年预测每股收益的合理股价为46.4 元，维持“买入”评级。

　　东方证券：恒生电子(600570,股吧)调研，维持“增持”评级

　　东方证券9月7日发布投资报告，通过对恒生电子（600570.SH）调研，维持“增持”评级。

　　东方证券了解到，公司今年上半年情况好于预期，主要在于第二季度各细分行业业务都出现了大幅增长。其中证券业务第一季度同比负增长，但是由于第二季度的高景气度，上半年增速预计超过10%，客户需求主要集中在交易系统、内控系统等。基金业务由于受到今年新批准三家基金的刺激，上半年同比增速为所有细分行业总最高的，而银行业务则保持稳定，与银行今年应对可能的金融危机而在IT 投入上保持谨慎有关。但是受到整体经济环境低迷影响，公司呼叫中心产品今年上半年发展略为不足。

　　由于今年资本市场火爆程度超出年初市场预期，证券、基金客户盈利情况较好，预计下半年IT 投入情况会好于上半年。同时公司下半年将向市场着力推广公司主导的面向QDII 的投资管理系统产品，目前已经有少量基金客户试用。公司今年并购的力铭科技所面向的电子票据系统市场，可能会由于央行对电子票据的大力推广而出现市场需求大幅增长情况。

　　东方证券表示，由于国内资本市场投资品种相对单一，投资方法相对简单，各类客户对于IT 系统的需求仍然较为单一。但是随着金融创新的不断推进，特别是国内做空机制的最终推出，将大大促进客户对于ＩＴ系统性能、功能上需求的爆发增长。由于做空机制的时效性、对冲特甜，促使数量产品、更高级别分析咨询系统的需求爆发。同时做空机制导致的衍生交易也需要ＩＴ系统的支持。

　　东方证券称，公司是国内基金、证券行业软降供应商第一品牌，在各类产品上的市场占有率远高于竞争对手。由于品牌优势、规模优势、客户优势导致的竞争力非普通软件企业能够比拟，同时随着公司在投资领域十几年如一日的耕耘，企业对于客户需求的理解程度也能够得到客户的大力认同与偏爱，公司已经逐渐搭建起行业较高的准入门槛。长期而言，发展前景非常乐观。

　　东方证券预计公司主营业务 2009、2010 年每股收益分别为0.42、0.54 元，维持“增持”的投资评级，风险因素为受到资本市场影响，证券与基金行业信息化投入大幅减少。

　　东方证券：信雅达(600571,股吧)调研，维持“中性”评级

　　东方证券9月7日发布投资报告，通过对信雅达（600571.SH）的调研，维持“中性”评级。

　　公司认为企业未来发展的基石仍然在IT 业务，短期内有可能实现大幅增长的是POS 机销售业务，中期来看，公司看中目前各级银行进行的业务流程改造为公司带来的机遇，长期来看，公司认为完成业务流程优化的银行客户会爆发大量IT 外包服务需求，公司借助目前在业务流程再造的优势地位，获得长足发展的机遇很大，公司也将投入资源培育这一长期优质业务。

　　公司今年承接了多家银行的业务流程再造业务，客户主要包括深发展、招商银行、工行上海分行、农行苏州分行。由于该业务需要相关人员对银行业务有很深入的了解，因此目前看业务发展将逐渐推广，公司现有相关人员规模为100 人。从趋势来看，银行客户相关需求较为旺盛，特别是股份制银行与一线城市的商业银行。预计该项业务今年能够实现收入规模4000 万左右。

　　公司目前针对保险客户开展了BPO 业务，主要是单据数据处理，目前主要是历史单据数据处理，目前该业务投入人员规模大约1000 人，由于中国人寿需要在2010 年完成其历史单据的处理，相关合同总额预计能够达到8000 万左右，公司将很有可能受益。公司更为看重毛利率及客户粘性更高的实时数据处理业务，该业务的主要客户为银行，目前人员规模大约为300 人，随着银行业务改造的完成，部分业务外包成为可能，未来市场空间非常大。而银行处于增强自身竞争力考虑，也在培育服务商的能力，目前居于较为有利的竞争态势。

　　东方证券了解到，公司传统的呼叫中心业务由于下游需求目前处于阶段性低谷阶段，因此短期内保持稳定发展。而POS 机业务，由于公司目前与工商银行与建设银行完成了签约，借助大型银行的客户基础，公司希望该项业务短期内能够实现较大的规模突破，不过由于国内市场该产品竞争较为激烈，具体发展情况东方证券表示还需要进一步观察。

　　东方证券预计公司 2009、2010 年主营业务实现的每股收益分别为0.08、0.10 元，维持“中性”评级，风险则为国内ＩＴ市场收到经济波动影响出现反复。

　　东方证券：浙大网新(600797,股吧)调研，维持“中性”评级

　　东方证券9月7日发布投资报告，通过对浙大网新（600797.SH）的调研，维持“中性”评级。

　　东方证券了解到，今年上半年，公司对日软件外包出现了大幅下滑，下滑幅度达到30%左右，二季度情况好于一季度。一季度日本新思开工率仅有60%，二季度上升到75%，而以往这一数据能够保持85%以上。下滑较大的原因在于：日本客户例如野村总研、NTT DATA 等公司由于金融危机的原因，出现了整个部门被裁撤的情况，相关需求则下滑较多。同时由于市场需求整体下降的情况下，考虑到日本企业裁员压力较大，因此短期ＩＴ开发业务大幅转往国内的情况较难出现。对于对日外包业务好转的期待，可能需要延缓到明年一季度以后。考虑到公司今年并购并表日本新思的因素，总体看对日外包总量将与去年持平。

　　公司年初计划今年对美外包实现１０－１５％的增长，从目前来看，达到这一目标难度不大。今年上半年，来自道富公司的业务与去年持平，来自其他客户的业务着保持１０％。同时公司建立的美国网新目前业务拓展顺利，已经开发了类似SAP 等海外大客户，预计明年业务拓展情况将更为乐观。目前，对美外包业务采用人民币结算，这有利于避免汇率波动的负面影响。

　　东方证券获悉，公司下属子公司正在与微创进行合并，公司主要看重的是微创与微软在BPO 业务上的合作，公司希望借鉴这方面经验拓展与道富的合作。由于审计事务所认定原因，微创公司将不会并入公司整体报表，但是目前看微创的业务开展保持较好的势头。同时今年道富有可能将设在印度的BPO 中心转移到浙江道富。

　　公司的国内业务保持良好发展势头，电力、电信、社保、医保行业的信息化需求保持较为旺盛的态势，同时公司也着力开展国内金融行业的ＩＴ服务业务，目前的盈利水平较为乐观。

　　公司是从事软件外包的重要企业，东方证券预计公司2009、2010 年主营业务实现的每股收益分别为0.14、0.16 元，维持“中性”评级，风险则是海外金融危机将影响企业 IT 需求。