朦胧利好预期落空 后市依然乐观

    9月4日盘后点评：

    今日两市开盘平稳，随后多空展开拉锯战，指数全天呈现震荡态势。从盘面观察，受期市大涨刺激的黄金和有色再度领涨，前期相对低迷的农业，医药也涨幅居前，主题性板块航天军工和创投也涨幅靠前；钢铁，基建，券商出现小幅回调。

    截止收盘，沪指报2861.61点，涨0.58%,成交量1458.5亿;深成指报11519.68，涨1.01%，成交量736.7亿。

　　一 热点点评

    期金欲破千元大关 黄金、有色齐飚升

    期金再度上涨，随时可能突破千元大关，基础金属期货也出现上仰，期货市场的表现刺激黄金股和有色金属再度领涨。我们分析过，前期美元的走弱，疲软的经济形势，以及强烈的通胀预期致使投资者纷纷购买黄金保值，增值，通胀预期也使基础金属期货大幅上扬，短期内黄金依然有望维持高位，但我们认为我们认为这些因素会逐步减弱，国际经济好转，特别是美国经济开始显现企稳苗头，通胀预期因为经济的企稳，以及CPI，PPI并没有出现迅速上行而也有所弱化，所以我们并不建议投资者在当前位置继续追高黄金，已有的可以暂持，如果经济回暖速度好于预期，通胀得到国际首脑们有效的控制，那么，投资者氛围的好转，可能致使投资者冷落相对稳定的黄金，金价有可能回落。对于有色股，首先要提醒投资者，该行业依然面临需求低迷，供过于求的格局，中报显示行业整体依然以业绩亏损和大幅下滑为主，我们只建议投资者关注其中需求有望逐步回暖，估值相对合理的品种，例如受地产和汽车拉动的铝，以及库存降低，受国家电网建设拉动的铜等等。

　　二 基本面及技术形态分析

    宏观面上，商务部昨日公布数据显示，家电以旧换新实施不到一个月，试点省市已回收旧家电8.13万台，销售新家电5.32万台，销售额超过两亿元。

    评论：我们比较看好消费板块，一方面是因为很多消费产品具有刚性需求，是人们生活的必需品，比较稳定，受经济危机影响相对小；另一方面就是当前具有国家政策拉动的有利背景。从商务部公布的数据可以看出，政策拉动的效果比较明显，从家电的亮丽销售数据可以看出，从一只独秀的中国汽车销量也可以看出，社会零售消品的稳定增长也反映出这一点，我们认为家电企业中，空调龙头，电视龙头等值得继续关注。

    技术上，今日沪指开始摆脱半年线的束缚，并脱离5日均线，站上10日均线，技术形态继续好转，而且市场成交量也较之前有所放大，市场信心有所回暖，按技术理论来看，市场仍有可能出现下跌尾声的衰竭性缺口，所以不排除上升过程中出现再度的回调，但我们认为技术形态整体已经呈向上趋势。

　　三 后市展望

    市场最近充斥着一些朦胧的利空和利好，指数在这些消息的影响下大跌大涨，震荡频繁。我们认为无论是大跌伊始的政策微调，还是让市场担忧的新增贷款的大幅下滑，还是令市场哗然的IPO，都不是改变市场方向的利空，而最近维稳的传闻，银行次级债分年从附属资本扣减等也不是改变市场大趋势的利好，我们只认为这些消息是对市场短期形成冲击的朦胧迷雾。而驱散这些市场迷雾，仍能见到乐观的原由，市场流动性总体依然充沛，政策继续偏暖，经济形势总体依然向好，上市公司的业绩在环比增长，这些决定市场趋势因素都支持市场继续前行。市场短期的表现形式难以把握，即使经济和股市有所谓的二次探底，但经济周期不会出现断层，复苏阶段终将到来，我们认为投资者需要准备的是信心和耐心，付出的是时间，获得的是收益。

　　四 操作建议

    我们依然建议投资者不急于冲高卖出股票，继续耐心持有具备估值优势，行业景气度好转或周期性比较弱的优秀企业。我们也并不建议投资者急于追高，等待市场回调逢低介入，成本优势是信心的保障。投资线索上，我们依然建议投资者关注调整幅度较大，业绩向好的消费，基建等。产品价格有走高趋势的供水供气，化工等，销量有望持续向好工程机械等。

责编：韩文燕