加息 零息 负息 全球利率进入“战国时代”

　　据上海证券报，在经济已然出现复苏苗头但各经济体恢复状况又存在巨大差异的背景下，全球利率政策日益凸显“战国时代”的特征。在美日英等主要经济体高举量化宽松大旗的同时，亦有敢“冒天下之大不韪”加息的以色列，还有走向宽松政策更极端、实施银行存款准备金负利率的瑞典。

　　瑞典低调开启世界先例

　　如果不是一家英国媒体本周心血来潮的“炒剩饭”，恐怕没有多少人会注意到，世界上还有一家央行已经实施了“负利率”——瑞典。这里并非指的是一般意义上的利率，而是对银行的存款准备金支付负利率。因为在很多国家，实际利率早就已是负数，即名义利率已低于通胀水平。

　　翻阅瑞典央行以往的政策声明，该行在7月2日宣布，再度降息25几点，将基准利率降至0.25%的历史低点。同时，该行还在声明最后宣布，将从7月开始向各家银行存放在央行的存款准备金征收利息，而非支付利息，以刺激银行放贷。

　　根据声明，从7月8日开始，瑞典各商业银行在央行的存款准备金的利率将降至负0.25%。分析人士认为，瑞典此举在全球央行界开启了先河。

　　业内人士分析说，将存款准备金利率降至负数，目的旨在惩罚那些将钱存放在央行而不愿放贷的商业银行，从本质上说，也是超宽松货币政策一种形式。只不过，相比美欧日等主要经济体纷纷采取的量化宽松政策，这一做法更为极端。

　　在历史上，日本是实施宽松货币政策的典范，但即便是在该国金融危机最严重的阶段，日本央行也未采用实行负存款准备金利率的极端举措。

　　经济衰退情况尤为严重

　　瑞典的情况有其特殊性，毕竟，该国目前是衰退最严重的经济体之一。今年全年，瑞典GDP预计将萎缩高达5.4%，而通胀率则为负数，呈现明显的通缩特征。

　　尽管如此，对于一样同样处境艰难的国家而言，瑞典的极端做法仍提供了一些借鉴意义。英国央行上周就表示，可能考虑下调向各商业银行存款准备金支付的利息，以鼓励银行扩大信贷。