9月开门红弥足珍贵 何时抄底适宜?

　　在大盘连续的大跌之后，今天出现技术性的反弹。事实上，今天早盘9点前，依旧利空不断，这主要是扩容的压力依旧不减，譬如昨晚雅致集成首发和平高电气增发获通过，并且9月4日管理层将继续审核中国化工的首发申请，中国化工计划发行12.33亿股。并且，今天也有媒体报道，截至8月30日，四大银行8月信贷投放量为1350亿元左右，这意味着8月银行信贷投放将在7月基础上进一步回落，很可能不足3000亿元。

　　央行今日上午在公开市场招标发行850亿元1年期央票，并同时进行300亿元28天正回购操作，总计来看，央行今天内累计向市场回收资金1100亿元。今天央行发行一年期央票的利率为1.7605%，这也是连续三周保持这一水平。央票利率的继续维持不变在一定程度上反映出微调力度的减缓。央行为何在今天巨额回收流动性？主要原因在于9月份公开市场到期资金规模高达1.07万亿，创下2008年2月以来新高。因此央行需要回收流动性，保障市场流动性的稳定。这一点市场也不可能有分歧，而问题在于，央行本月回收的量会有多少的问题，这一点关系到市场流动性最终的状况。

　　今天触发大盘反弹的动力在于PMI数据。今天早上8点48分，中国物流与采购联合会（CFLP）发布的数据显示，8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为54.0%，比上月上升0.7个百分点。按照惯例，通常PMI指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。而最新的8月份的PMI数据继续高于50，反映出经济的持续好转，并且8月份的数据比7月份上升0.7个百分点，反映出制造业积极和乐观的变化。

　　PMI数据激发了市场短期的做多热情，以前曾经多次强调，5月份以来，每个月的第一个交易日都是因为这一数据引发上涨。并且每次这一数据出台都是引发蓝筹板块的活跃和上涨。因为PMI数据的良好表现会引起市场对于后起发布的整体经济数据的乐观预期，在经济持续复苏的背景下，蓝筹板块则更受到关注。

　　蓝筹板块曾是大盘近期下跌的主力军，但在上述PMI数据的刺激下，今天蓝筹板块则成为大盘技术性反弹的主要动力，这主要是PMI数据的表现乐观，市场将会对后期的9月10日左右的经济数据整体满怀乐观憧憬。而受益经济复苏的主要都是周期性蓝筹行业。从今天的走势来看，上午主要是银行板块的强势反弹，下午则是万科带领地产板块的快速拉升。今天部分蓝筹板块的活跃，也使得前期逆势走强的创投、疫苗、军工等概念板块大幅下挫。

　　但是相比前几个月，PMI数据难以发挥如此快速的效果，因为目前的大盘刚刚才跌破2800的关键支撑，今天的反弹暂时只能理解为技术性的回抽，大盘后市的行情依旧会有反复。目前也难以判断大盘的企稳，因为大盘企稳需要一个阶段性的底部图形，这需要一定的时间和横盘的区间去构筑。后市还需要关注银行和地产板块的走势，银行和地产板块前期走势受制于银行资本充足率上调预期、信贷收缩、二套房信贷收紧等等政策，今天这两大板块出现较大的反弹，后市继续跟踪。而房地产行业临近9-10月份的传统旺季，后市需要密切跟踪，但是操作上需要等待板块或者个股阶段性的地步的构筑完毕。

　　整体看来，今天大盘在PMI数据的支持下，收盘略微上涨，虽然涨幅不大，但是作为开月第一个交易日，9月份的开门红依然显得弥足珍贵。原因在于，虽然由于大盘资金面和技术面依然弱势，底部即使形成也需要较长的时间，但是PMI数据的乐观依然让我们对于经济增长和企业盈利充满信心，这也是未来大盘再度上行的希望所在。但是短期来看，即使大盘反弹，也不要盲目抄底，抄底应该在大盘形成阶段性的底部之后，目前尚不具备这一条件,因为近期即使有利好，也会短期受制于2800，而如果扩容继续加速，则不排除跌至2550-2600附近的支撑。

责编：王玉飞