九月 国庆行情会不会激动人心

　　本周股市基本在人们预计的轨迹之间震荡运行，但是指数重心越来越低，周跌幅超过上周，达到3.38％。下周就是九月，目前关于是否会有"国庆行情"的话题渐成市场关注的焦点。今日（指28日，编辑注）我们请到了四位嘉宾，请他们谈谈自己的看法。

　　主持：责任编辑敖刚

　　嘉宾：海通证券分析师舒菱、华融证券分析师伍渝、华龙证券分析师黄昌全、资深股民文克刚

　　资金面会不会成为问题

　　敖刚：在大盘K线图上可以很清楚地看到，本周指数的重心在逐渐向下。在震荡寻找方向时，这实在不是一个好现象。本报上周预言的个股分化本周兑现了，一些题材股和中小盘股偏于活跃，而权重蓝筹们基本按兵不动。国庆即将到来，它们会借这个机会"站起来"吗？

　　黄昌全：权重股能不能涨，一个最重要的条件是资金主力要出动，而现在市场面临的最严峻的问题之一，就是资金面缺血。

　　8月的深沪股市是令人失望的，不仅指数收出大阴线，个股也是跌多涨少；现在市场都把希望寄托于即将来到的9月份，甚至喊出"国庆行情"。我对该提法持保留意见，因为目前的供求关系发生了重大变化：一方面是央行收紧银根、另一方面融资计划却层出不穷；即使有维稳的因素促成反弹，9月的行情仍不容乐观。

　　敖刚：老黄说到了一个很关键的问题：资金面。而关于它，现在各方解读完全不一样，有的说充足，有的喊缺乏。

　　文克刚：这的确是一个问题，但我也注意到一些信息。有媒体报道称，证监会批量发行基金，火线调动的近千亿元资金将在国庆60周年前入市维稳，以消除流动性微调后投资者对市场资金供给的担心；基金公司专户理财"一对多"业务，也有望给市场带来200亿元左右资金。中国的股市一向具有某种中国特色，在建国60周年大庆到来之际，如果真有资金入市，这也不是不可想象的。

　　筑底或在国庆前结束

　　敖刚：不管怎么说，"国庆"对股市而言，是一个不得不考虑的利多因素！在中国经济逐渐走好的基本面下，会有一波反弹出现吗？

　　舒菱：我的理解是大涨大跌都很难出现，继续震荡或许最佳选择。本周沪深两市宽幅震荡，周K线上再收出第四根阴线，其技术走势显示其后市调整将延续。不过，市场在9月将面临国庆60周年的维稳，宏观面维持基本向好，指数波动也不太可能出现大跌，指数的核心运行区间可能在2770-3000点一带。

　　伍渝：下月或许先出现下探。从技术图形上看，昨日的中阴线击穿了所有中短期均线，同时跌破布林线中轨，向下调整的趋势已经形成，短线下探2800点的可能性较大，相比周二的瞬间下探，本次调整可能更有望成为真正的二次探底。但考虑到国庆将至，预计震荡筑底将在国庆前结束。大盘目前已经进入到筑底阶段。原则上仍将会在2700点-3000点区间内运行，一旦跌破2700点则可能是短期介入的机会。

　　文克刚：我认为，经济大周期决定了股市向上的基本趋势。目前，市场外部环境仍处于经济渐好、政策偏好的情况，宏观经济回升趋势已经确立，政策未到紧缩时，信贷仍有可能超预期。基于此，市场在震荡企稳后继续上行的可能性很大。虽然后市不可避免地继续震荡，但下半年经济预期将明朗，国庆节前大盘可能不会创新低，恐慌性行情结束，投资者信心将逐步恢复。

　　个股表现优于大盘指数

　　伍渝：从近期热点板块的表现看，一些与国庆相关的板块就已有所活跃。首先，军工板块的异军突起，该板块在下半年将孕育众多的资产注入和央企整合题材，有望持续表现。同时，随着60周年大庆到来，各领域取得的巨大成果将在未来一个多月内不断的被宣传和报导，相信会涌现出不少提振信心的利好消息。同时随着国庆中秋双节的到来，对旅游、商业、交通、酒店等相关板块将起到积极的推动作用。政策面应该也会在国庆前出台呵护股市的维稳措施。因此我们有理由相信调整之后继续向上应是大概率事件，国庆行情是值得期待的。

　　黄昌全：这话我赞成。我很早就说过了：国庆到了，指数没行情，个股板块有！

　　敖刚：从各位的发言看，我个人理解如果有反弹，将是一种"个股表现优于大盘指数"的情况！

　　舒菱：可以这样说。下月不能期待权重板块会有上佳表现，大盘继续震荡，压缩了权重蓝筹股的运行空间，下月行情更适合中小资金来运作，如创投、军工等，而防御型行业可关注医药、化工、商业、食品等板块。

　　黄昌全：现在我们应该看轻大盘，"重个股轻指数"应该是下月操作的重点。

　　舒菱：我们认为后市以主题投资作为主导，基金重仓股会整体呈现调整态势，建议投资者关注权重股中金融、地产、钢铁等能否止跌回稳对后市非常关键，操作上建议注意控制仓位，防范风险。

　　下月指数涨幅有限 个股活力无边

　　在八月行情结束之际，大盘一度暴跌超过百点。大盘下跌，大家心情不好，讲九月行情向好，会让一些人反感！

　　我只能说：对不起，大盘跌成这样，继续看空？我觉得不至于。

　　很多人说这次大盘下调幅度，应在2800点一线。时间需要三个月，也有说两个月的。但在八月，大盘快速回调，直接抵达2800点一线。可能是大盘回落太快，让偏向技术分析的人们感觉调整意犹未尽，看似下跌幅度达到了，但时间不够，于是又提出了新的下调预期。

　　基于以下几个因素，我看好九月行情。

　　一、八月大盘调整已比较充分，快速下挫，为九月恢复性上涨腾出了空间。

　　二、上市公司业绩中报结束，九月行情受公司业绩的影响将被弱化，有利于行情展开。

　　三、伴随着新股扩容，大盘震荡是对新股扩容的承受与考验。市场心态已逐步适应市场扩容的压力。相信后市人们对扩容不会再有激烈的反应。

　　四、上市公司的业绩中报，对人们理解中国经济复苏的认同，有正面、积极的意义。

　　我的观点是：九月，大盘以向上震荡为主，但指数上涨幅度相对有限。七月股指在大盘蓝筹的推动下，一个月上涨五百点。也将流动性过剩的市场隐忧暴露出来，引起紧张。新股扩容加快，政策表态"动态微调"，并直接导致八月大盘暴跌。因此短期内蓝筹行情恢复是比较困难，成交恢复到蓝筹推动大盘大幅上涨的程度，同样是难上加难。行情的恢复，将首先在题材、低价、越跌、成长型股票中轮番推展行情的可能性较大。

　　表现于盘面就是，大盘指数涨升有限，但盘中个股活跃却表现出极大的活力，短线、波段可能成为九月行情的主流操作思路。当行情恢复到一定程度，比如说两市日成交能持续保持在2500--3000亿之间，大盘蓝筹才可能重新披挂上阵，推动行情向纵深发展。

责编：程振宏