九名家：利空砸出黑周五 下周决胜负

　　沪指静态估值23倍——调整步入筑底 坚韧且偏乐观

　　姜韧

　　蓝筹蛰伏 主题“炒焦”

　　虽然外围市场表现坚挺，但是A股的中期调整仍未结束，由于蓝筹股板块普遍蛰伏，短期市场热点围绕主题概念展开。

　　熊猫烟花（600599）（600599）继续有抢帽子涨停表现点燃国庆概念，而双钱股份（600623）、天业股份（600807）（600807）更是出现一字涨停的飙涨走势，新科主题股“炒焦”效应带动之下，H1N1流感主题居然也被市场再度挖掘：莱茵生物（002166）（002166）、达安基因（002030）（002030）、海王生物（000078）（000078）、嘉应制药（002198）（002198）、华兰生物（002007）（002007）已渐渐被市场淡忘，但周四也出现了涨停一日游。主题股热点往往由新闻素材点燃、游资主导，但又缺乏估值支撑，过度投机容易令监管层侧目，根据技术分析策略有迹可循，以曾经热炒的H1N1流感主题股为例，呈现出“梅开二度”的技术走势，而新科涨停状元熊猫烟花（600599）至本周也是走出了“梅开二度”的技术形态，因此对于主题股的技术策略把握，一般适宜于捕捉第一次回落蓄势之后潜在的“梅开二度”机遇，但“梅花三弄”的机遇则不易把握。另外，主题股的“保鲜期”毕竟有限，当热点退潮之后切忌节节抵抗式的买入。

　　同样受惠于国庆主题，旅游股开始持续走俏：首旅股份（600258）（600258）、西安旅游（000610）（000610）、北京旅游（000802）（000802）、中青旅（600138）（600138）也频现涨停榜单，其中北京旅游（000802）更出现了连续四涨停的抢帽子戏法，但是周五即享受到了临时停牌核查事项的待遇。综合以往案例分析，针对主题股疾风骤雨的连续涨停，监管层会以令其临时停牌的方式间接喊停，因此即便看好主题股也切忌在连续涨停之后火中取栗。

　　中小市值的科软股似乎也在为即将推出的创业板预热：拓邦电子（002139）（002139）、精伦电子（600355）（600355）、得润电子（002055）（002055）、中航精机（002013）（002013）、中捷股份（002021）（002021）、利尔化学（002258）（002258）、东方雨虹（002271）（002271）、霞客环保（002015）（002015）、大亚科技（000910）（000910）、正邦科技（002157）（002157）、拓维信息（002261）（002261）、金智科技（002090）（002090）等中小市值股票板块分布广泛，但都时不时地在涨停榜上出现“一日游”，显示出当主流资金蛰伏于蓝筹股之际，市场游资的不甘寂寞。

　　主流资金抱团取暖的金融、地产板块本周成为主导A股调整的“空军”正副司令，因为银行和地产这两大板块短时间内似乎都“差钱”，银行股由于次级债新规需要补充资本充足率，而地产股频频圈地扩张更缺钱，在此背景下银行、地产股近期纷纷举手示意“再融资”，而银行、地产股恰好又是前期基金增仓的重点，仅万科企业一家就有上百家基金持有，显然“再融资”这道坎是制约本周A股反弹高度的关键因素。

　　从去年11月至今年7月，A股已经连续上涨9个月，因此8-9月间出现中期调整并不奇怪，本周沪深300指数和上证综指对应的静态估值已回落至23倍市盈率，现阶段的调整已步入筑底阶段，投资心态需要坚韧且偏乐观。今年的信贷地量数据可能会出现在7-8月间，而9月份信贷数据将见底回升，若10月份经济复苏拐点确立，牛市下半场仍可期待，现在调整是潜伏动力能源股和困境反转股的好机会。

　　本周最HIGH的人物——伯南克

　　8月25日，仍在享受度假的奥巴马在玛莎葡萄园岛宣布，正式提名伯南克连任美联储主席，开始第二任的四年任期。伯南克作为美联储主席的任期将于明年1月底结束，虽然伯南克的连任提名仍然需要得到美国参议院的批准，但考虑到目前美国参众两院都是民主党掌控，所以他在明年2月顺利连任的概率几乎可以肯定。按计划奥巴马21日开始任期内的首次度假，仍在休假中的奥巴马之所以迫不及待地要宣布对伯南克的提名，可能是想尽快打消市场的疑虑，为经济和金融市场复苏创造更好的环境。作为学者伯南克的研究领域是“大萧条期的经济”，现在处理金融危机可谓学以致用，目前全球投资者都在担忧货币政策转向可能带来的潜在风险，白宫提名伯南克连任意在给投资者派发“定心丸”。

　　本周最POP的观点——中国资产泡沫还未破裂

　　观点出自野村证券中国首席经济学家孙明春：“从实际GDP增长、CPI通胀、流动性状况、政策环境、股市估值等5方面的因素出发，本轮A股下跌和2007年末的情况相比较，结果发现两者的经济特性几乎截然相反。这些根本性差异表明，资产价格通胀不太可能在目前阶段就结束。” 实际GDP增长方面，2007年11月，经济增长非常强劲，但却在一个急剧下滑的轨道上。而现在，经济增长疲弱，但在一个强劲的反弹通道中，因此现在公司盈利趋势与2007年末截然相反。CPI通胀方面，2007年11月，CPI数据同比涨幅为6.9％，创11年多来的最高。更糟糕的是，通胀仍呈上升势头，这意味着决策者的当务之急是抵制通胀。而现在，CPI仍处于负值区间，因此CPI通胀目前还不是决策者主要担心的问题。

　　本周最HOT的关键词——稳定房价预期

　　十一届全国人大常委会第十次会议在8月25日举行第二次全体会议，听取国务院关于今年以来国民经济和社会发展计划执行情况的报告，国家发展和改革委员会主任张平在报告中提及：“在看到成绩的同时，我们也清醒地认识到，当前经济回升向好的势头还不稳定、不巩固、不平衡。”针对房地产价格调控问题，发改委表示：“下一步有关部门将继续落实好相关政策，加大住房保障力度，加强和改善房地产市场调控，着力稳定市场信心和预期，稳定房地产投资，推动房地产业平衡有序发展。” 因此尽管上半年楼市一片大好，房地产巨头们却一致空前谨慎，而从近期陆续公布的上市地产公司半年报来看，由于地价上涨因素，不少公司都面临利润下降的压力。