九名家：利空砸出黑周五 下周决胜负

　　股指再跌空间较为有限

　　玉名

　　股指今日再次下跌，多头几乎没有任何抵抗，成交也持续下降。今年上半年，伴随着信贷增长，央行目前更多地变数量调控为质量调整，因此公开市场利率较为稳定，银监会也提高了对于资本金的约束力，目前由于上半年信贷激增，多数银行的资本金率接近了红线标准，因此也就出现了浦发银行（600000）（600000）巨额融资的行为，这样可以快速而简单地弥补资本金，但由于市场出现了连续下跌，因此对于这样的行为非常敏感，大家应该还记得2008年初期时平安融资所引发市场的大波动。因此玉名在周初就提醒投资者一定要警惕这样的行为。目前万科也出现巨额融资，这样的态势下去，那么权重股短期就很难起身了，那么股指也将难有大的反弹动作。

　　上半年之所以银行业绩没有跟随信贷增加而大幅增加，很大的原因是贷款放得太快、太多，这个我在周四收评中也有分析，这里因素是很复杂的，有以量补价和早放贷早收益等很多原因，过快就很容易出现一些盲目的情况。虽然量能较大，但议价能力低，也就是说很容易出现虚假繁荣，尤其是净息差较低，这样就获利就少；因此虽然从三季度起，信贷量能大幅下降，但对于银行来说未必是坏事，首先信贷的议价力有所提升，贷款增速正常后，息差会上来，那么银行业绩反而是好事。本周玉名也给大家解读过《2008年央行的年报》，其中提到了2009年全年以M2增长17％左右作为全年货币供应总量目标，目前为28％，所以控制总量，保证质量和市场平稳将是下半年的重要中心。因此投资者对此应该有一个了解，那么就是市场近期不会再有疯狂的走势，将趋于平静，投资者也要降低目标。

　　虽然美股已经走出了8连阳，虽然外围市场如火如荼，但这并未给A股市场带来太多的刺激，港股方已经低迷横盘近2粥多了，也没有给予A股更多的指引，因此股指必须靠自己，可惜的是今日从早盘起就开始下跌，而且量能也再度下降。盘面上银行、地产和钢铁等权重股板块，由于8·19长阴的关键点位始终未能收复，再次选择了向下寻求支撑，很多个股已经新低，正是权重股的低迷走势，成为了股指做空的主要力量。与此同时，量能的持续下降也说明场外的资金已经彻底对于股指采取了观望态度，毕竟资本市场中的资金第一特性就是逐利，市场没有持续的赚钱效应，资金也只有观望。总结起来，目前大盘热点散乱，多头人心涣散。不过，从股指运行走势来看，玉名认为股指下周初的下跌空间并不是很大，周五股指2835点一线已经形成了支撑，短线股指有机会重返2890～2915点一线继续弱势整理。目前股指始终处于空头掌控之中，制约股指上行的三大因素，技术阻力、成交量和权重股依然没有走好的表现，因此投资者依然不能够对于股指有太多的奢望，应该继续采取观望。操作方面，短线好的投资者，依然可以少量仓位操作一些活跃的二三线概念股，尤其是国庆黄经周临近，消费概念也有所活跃，但目标位别太高，博一博短利而已。对于稳健的投资者，此时较为轻松一些，由于股指弱势，并未有任何的机会，所以继续观望。