市场宏观环境将继续支持市场向上

　　在中央确定"保持宏观经济政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策"的基调后, 近期央行官员多次表态强调货币政策不会发生实质性改变。中国人民银行副行长兼上海总部主任苏宁29日在人民 银行上海总部召开的2009年年中工作电视电话会议上再次强调,下半年将坚定不移地执行适度宽松的货币政策, 发挥信贷对实体经济的支持作用。在实体经济继续复苏,宽松货币政策仍将延续的大背景下,市场宏观环境将继续支持市场向上。

　　年初至今,上证综指涨幅超过85%,沪深300则翻了一番。目前沪深300市净率为3.6倍(历史上沪深300市净率的 合理运行范围基本在2～4倍之间),动态PE接近25倍,估值压力已经显现。但在充裕的资金面前,不排除估值可能得到进一步提升。长期看,决定市场方向的是对企业未来盈利增长的预期。

　　基金中报显示,二季度偏股型基金平均股票仓位为83.67%,较一季度末增仓达8.33%,这一仓位水平已超过基金2007年三季度末的牛市高点水平,创出历史新高。基金的高仓位一方面显示出主流机构对于市场的整体乐观态度,并同时在一定程度上保证了市场回落幅度将较为有限。

　　下半年开始名义GDP的增长速度可能将显著上升,这意味着企业的收入增长将提速,因此我们对市场未来的走势 继续持乐观态度。看好那些与内需和财富积累相关的行业,如地产、商业、耐用消费品,随着价格水平的逐步回升,金融业特别是银行业也将成为良好的投资标的。在未来通胀的预期下,也看好资源类等供给受限行业的投资机会。

　　(重庆东金)

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