7.29重大股市消息点评

    上证博客 赵伟

　　央行报告：通胀预期有所显现

　　中国人民银行网站：2009年二季度5000户工业企业产品销售价格景气指数从一季度的-15.6％收窄至-8.9％，出现了较大幅度反弹。全球商品市场整体呈现触底回升之势，未来“输入型”通胀压力增加。同时，国内需求继续回升，流动性持续宽裕，通胀预期有所显现。总体来看，CPI将会在下半年走稳，存在反弹可能。

　　【点评】央行此次发布2009年二季度宏观经济形势分析报告，绝非偶然，而是有一定因果关系。之前，央行“微调”货币政策，就是基于对宏观经济的判断所致，那就是CPI将会在下半年走稳，存在反弹可能，而国内经济回暖，需求继续回升，流动性过剩，以及全球商品价格上涨带来的“输入型”通胀压力增加，是导致国内通胀预期显现的主要因素。因而，央行才“微调”货币政策，控制银行信贷资金流向和进行信贷结构调整，避免流动性泛滥，防止通货膨胀出现。的确，过多流动性可能带来副作用，然而，我们也应注意到，从目前央行的二季度宏观经济形势分析报告和经济数据来看，经济复苏趋势基本确立，但经济回升的基础并不稳固，CPI季度环比虽呈现上涨趋势，但整体依然处于负数区域，经济回暖的持续还将需要宽松的外部的环境，而适度的通胀有利于经济加速回升。央行的报告虽有一定的针对性，但适度宽松的货币政策大方向并没有改变。（该消息为宏观中性）

　　首轮中美战略与经济对话开幕 共倡同舟共济

　　中国新闻网：首轮中美战略与经济对话二十七日在华盛顿拉开序幕，出席开幕式的美国总统奥巴马表示，中美两国关系是最重要的双边关系，两国面临着共同的利益，两国之间的合作，不仅让两国人民获益，也会让全世界获益。中国国务院副总理王岐山宣读了中国国家主席胡锦涛的致辞。胡锦涛在致辞中强调，中美两国不断增进战略互信，积极扩大全面合作，妥善处理分歧和敏感问题，共同开创中美关系更加美好的未来。

　　美国国务卿希拉里在致辞中表示此次对话双方将涉及四大领域：经济复苏、气候变化与清洁能源、安全挑战、发展问题。中国国务委员戴秉国和美国财长盖特纳在开幕式上的发言亦显示了双方默契。二人均引用中国成语“同舟共济”，呼吁双方顺应时代发展潮流，实现合作共赢。

　　【点评】众所周知美国与中国作为具有世界影响力的两大经济体，是目前全球经济发展的动力引擎，两国和谐的双边关系、战略利益的统一以及深入相关领域的全面积极合作，不仅对两国各自的经济发展有着积极的作用，还将有望带领世界经济走出金融危机的阴影，走上复苏之路。双方提及的清洁能源（即新能源）领域的合作开发，将有利于促进新能源产业快速发展，因为我们可以利用美国的科技力量，解决目前制约新能源发展的技术瓶颈。可适当关注相关行业上市公司的阶段性投资机会。（该消息为宏观中性偏好，行业利好）

　　专家建议保持积极财政政策 适时进行结构性调整

　　新华网:今年上半年，中国以4万亿投资和大规模减税为代表的积极财政政策初见成效，经济逐步企稳回升。专家建议，今后一段时期中国应继续保持积极的财政政策，并适时进行结构性微调。国家发展和改革委员会经济研究所财政金融研究室副主任刘国艳28日出席“上投摩根之经济月度观察之六--财政政策是否需要调整”论坛时表示，根据当前经济走势，中国应该在今明两年继续实施积极的财政政策，但可以根据经济形势的发展变化，进行一些结构性调整。

　　【点评】最近高层领导多次表现要保持积极的财政政策，这不但给下半年经济的发展先上好保险，也给广大投资者吃了定心丸。但是，我们也应注意到文中提到的财政结构性调整，原因可能来自上半年财政收入与支出的严重失衡，全年财政赤字率将达到3.5％，突破3％的“国际警戒线”。目前，短期财政政策的失衡来对经济发展提供有力支撑和保障，因为经济若处于非充分就业状态，社会的闲散资源并未充分利用时，财政赤字可扩大总需求，带动相关产业的发展，刺激经济回升。但从长期看，严重的赤字不利于经济长期发展，因为这有可能是用进一步加深未来的生产过剩的办法来暂时减轻当前的生产过剩；增加政府债务负担，引发财政危机；甚至可能诱发通货膨胀。因而，在经济出现好转时，适时进行结构性调整就显出其必要性了，财政政策可以从刺激转向维护经济增长，改变其在推动经济增长中的主导地位，这样即可避免财政进一步赤字，导致通货膨胀，又可使经济保增长的动力不减。(该消息为宏观中性)

　　上周A股开户数突破50万

　　全景网：据中登公司最新披露的数据显示，7月20日-7月24日当周，新增A股开户数为56.52万户，较前一周急升16.94％，新增B股开户数为1708户，较前一周回升16.83％。持仓帐户数连续第三周增长，再创有记录以来新高。上周期末持仓A股账户数为4903.27万户，较前一周上升58.7万户，A股账户的持仓比例为37.76％。同时，A股账户的活跃度继续提升，参与交易的A股账户达到2415.45万户，较前一周多出109.37万户，连续第三周创08年来新高。

　　【点评】股市成交活跃，市场走势强劲时，开户数总会跟随行情的火爆而火爆，开户数暴增，更加印证了市场流动性充沛，这或将继续推动大盘进一步走高。上周市场继续表现强势，沪市的周涨幅达到5.73％，再创近十一周以来的最大周涨幅.成交量继续同比放大，再创天量，投资者的参与热情高涨,同时放大的成交量也显示分歧继续加大。持仓的比例小幅增加，表明投资者看好后市的同时，筹码继续呈现分散迹象，这或许与新股不断上市有关。本周市场延续上周的走势继续放量上行，市场热情不减，周二再创大盘反弹以来的天量。但面对情绪高涨的市场和不断加速上扬的股指，投资者反而应保持清醒的头脑，毕竟风险是涨出来的。（该消息为市场中性偏好）