流动性充裕推动A股继续狂奔 A股已是全球最贵

　　尽管受光大证券IPO正式启动甚至红筹股回归传言等“利空”消息对冲,沪深两市昨日依旧双双上涨,上证指数更是报收于3400点的整数位之上。两市成交量3567亿元,再创年内新高。

　　IPO重启后的首只大盘股四川成渝（601107.SH）昨日受到了市场资金的爆炒,上市首日最高涨幅达到323.61%,遭上交所两次临时停牌。这从又一个侧面显示了市场流动性的充裕程度。

　　市场人士认为,增量资金的不断入场将继续推升股指上涨,但须密切关注8月的时间窗口效应。

　　全球股市普涨

　　承接上周五尾盘的反弹之势,上证指数昨日以3377.72点小幅高开,尾盘报收于3435.21点的全天高位,上涨62.61点,涨幅为1.86%。深成指则报收于13743.40点,上涨了211.68点,涨幅为1.56%。两市昨日合计成交3567亿元,较上周五增加了187亿元,再度刷新了年内单日成交金额的纪录。

　　从板块来看,有色金属、钢铁、券商、航天军工、物流运输等板块昨日整体涨幅居前,均超过了3.6%,而封基和S股板块则是昨日唯一出现整体下跌的两个板块。一位市场人士昨日在接受CBN记者采访时表示,从上周五尾盘的走势来看,有色金属板块明显受到了机构投资者资金的关照,周一这一板块领涨指数也是顺理成章之举。

　　其实包括有色金属、钢铁、物流运输等板块的上涨在很大程度上都是缘于市场对全球经济复苏预期的增强,像钢铁、航运等板块的基本面已经不会进一步变坏,转好的可能在进一步增加所致。

　　在全球经济复苏预期的驱使下,美国道琼斯指数自7月13日以来的累计涨幅已经超过10％,目前处于9000点上方的年内高点;而香港恒生指数昨日则成功突破20000点整数位,以20251.62点的年内收盘新高报收,涨幅为1.35%;日经225指数昨日也上涨了1.45%,报收于10000点上方,连升9个交易日,创下21年来最长时间的连续上涨纪录。

　　流动性充裕市场乐观

　　随着全球各大股指纷纷突破重要的技术整数位,今年以来的这轮上涨究竟能涨到何时也成为了市场人士最为关心的话题。

　　国海证券认为,尽管市场估值水平已经基本超越历史平均水平,风险在逐步加大,但是目前,中国经济的复苏已经确立,美国的复苏也逐渐明朗,按照投资时钟理论,经济复苏期是股市投资的黄金时期。

　　在市场充裕流动性的冲击下,昨日上市的四川成渝受到了市场资金的爆炒,最高涨幅达到323.61%,换手率更是达到惊人的88.31%。

　　而上交所公布的交易信息显示,各地的券商营业部席位成为了昨日买卖该股的主力。

　　东方证券认为,充裕的流动性仍将成为推升A股市场短期走势的重要因素。一方面,近期发行的1500亿元指数基金和1000亿元股票型基金仍处于建仓期。另一方面,中央政治局会议定调宏观经济政策保持不变之后,市场的乐观情绪仍在继续。

　　但是今日投资财经资讯有限公司7月基金经理调查结果显示,有六成基金经理认为目前国内股票市场估值偏高,与5月调查相比,基金经理对未来半年A股市场的投资回报预期明显下降。相应地,机构投资者逢低买入意愿略微下降,逢高减持意愿有所增强。

　　A股已是全球最贵

　　对股市最敏感的莫过于信贷政策。最近,有迹象表明,央行和银监会已经开始对流动性进行微调,如发行一年期央票、加大了对银行的窗口指导等。但国海证券认为,这些手段是对过度信贷的冲减,对资金正确流向的引导,现在实体经济还没有明显的复苏,国家的货币政策短期不会转向,只可能进行结构性的微调。

　　不过,从政策基调上判断,下半年信贷增速可能会放缓。

　　东方证券提醒,8月或将成为A股市场重要的时间窗口。东方证券认为,未来宏观经济的走势仍存在一定的变数。在外需不振的情况下,仅依靠政府投资拉动经济增长的持续性有待观察,房地产业量价齐升的局面也难以持续。中报预警显示业绩下滑的企业占六成,如果8月份大量上市公司公布的业绩低于市场预期,对A股市场的投资者情绪将产生较大影响。

　　此外,据《证券日报》统计,目前全部A股的市盈率（TTM）为28.53倍,较4月初的18.51倍提升了54.13％。而目前道琼斯工业指数动态市盈率为13.07倍,纳斯达克指数市盈率为17.16倍,欧洲三大股指动态市盈率均在11倍左右。A股股票已是目前全球最贵的股票,风险已经不小。

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