7月27日操盘必读：多空大揭秘

（一）货币政策/利好

　　新华社《李克强：继续实施宽适度松货币政策 促发展》“中共中央政治局常委、国务院副总理李克强近日出席全国财政工作座谈会时强调，要认真贯彻落实党中央、国务院的决策部署，继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作首要任务，不断提高财政工作水平，为保增长调结构促改革惠民生提供有力保障。”“要进一步坚定信心，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面落实并充实完善应对国际金融危机的一揽子计划和相关政策措施，调控工作不能放松，调控重点要更加突出，在保增长中更加注重结构调整、自主创新、节能环保、城乡区域统筹、改革开放和民生改善，巩固经济企稳回升势头，促进经济长期平稳较快发展。”

　　简评：上述政策的继续，有利于房地产和股市的继续上涨。目前货币政策，最多微调，看起来暂难大调。即便上调一次存款准备金百分之零点五的话，吸收掉的资金也不过两千亿元左右或略多。同目前央票回笼货币的影响类似。连续调整超过一定限度的时候，才有较大的质变压力。

　　（二）高层动态/有限利空

　　财华社《中国财政部：银行贷款制造了股市和房市虚假繁荣》“中国财政部会计司周五称，一些上市公司可能将部分银行贷款投入了股市和房地产市场，从而在国内市场中制造了虚假繁荣的局面。会计司对上市公司08年的财务业绩进行研究后在一份报告中表示，银行去年共向1597家非金融上市公司发放贷款人民币3.9万亿元，但到去年年底，上述贷款中仍有人民币1.3万亿元左右资金留在银行帐户中。报告称，数据显示，上市公司拥有充足的流动性，这些流动性可能流入了股市和房地产市场以获得短期收益。报告还称，对股市和房地产市场的这些投资可能会形成泡沫，并引发通货膨胀，这将令中国的经济增长出现不稳定性，并使政府的宏观经济调控更加复杂。”

　　简评：目前通胀毕竟还没有到来。上述警告，有道理，但是言之尚早。不过，未来需要关注通胀趋势和银行货币政策的变动趋势罢了。

　　（三）相关市场/利好利空并存

　　新华网《纽约油价高收1.3％ 上周累计上涨7％》“截至周五美东时间下午2:30，纽约商业交易所9月原油期货合约上涨89美分，收于68.05美元，涨幅为1.3％。盘中9月合约的最高值为68.18美元，最低为66.46美元。分析师指出，目前市场对石油的需求量并没有明显的提高，油价的上涨动力主要来自于美元的贬值和美股的上涨。在美股持续上涨多日的情况下，目前对油价的进一步上涨持谨慎态度。”

　　简评：上述对于石油石化股进一步构成有利的一面，但是对于其下游行业则构成利空。可以区别对待。目前操作的核心，还是通胀预期、业绩增长、中报分红送股等。

　　（四）供求关系/股票供应/再融资/利好利空并存

　　上证报《泰豪科技首家正式实施配股》“泰豪科技成为自去年9月停止再融资以来国内证券市场第一家正式实施配股项目的上市公司。经中国证监会核准，泰豪科技将采取无限售股网上定价发行、限售股网下定价发行的方式实施配股，配股价格每股7.56元，配股比例103，股权登记日7月29日，缴款起止日为7月30日至8月5日。最近三年来，泰豪科技的总资产规模年均增长约26％，该公司的智能建筑电气、发电机及电源和装备信息产品的业务收入保持了持续快速增长。此次配股资金拟投入家用静音电源技术改造项目和车载通信系统技术改造项目，两个项目需投资6.5亿，其中配股资金投入5.4亿。家用静音电源技术改造项目达产后，预计年新增销售收入11.8809亿元，年新增利润总额1.1327亿元，平均投资利润率（税后）14.09％；车载通信系统技术改造项目达产后，预计年新增销售收入3.1633亿元，年新增利润总额4231万元，平均投资利润率（税后）16.3％。”

　　《美的电器获再融资重启公开增发首单》“美的电器的公开增发于去年7月23日获得发审会通过，距离获得发行核准批复刚好一年时间。根据公开增发方案，美的电器将发行不超过总股份的10％即1.89亿股。截至7月24日的前20个交易日，美的电器的加权平均价为15.60元，24日的收盘价为17.95元，以此计算，如果美的电器成功发行，募集资金将不低于29.5亿元。根据美的电器的增发方案，募集资金将用于10个项目，预计募投资金35.56亿元。”

　　《华工科技配股申请获批》“华工科技今日披露，7月24日，中国证监会发审委审核了公司配股申请。根据审核结果，公司本次配股申请获得有条件通过。公司将在收到中国证监会的书面通知后另行公告。”

　　简评：股市走牛，3300点以上，股市的“公募再融资”功能恢复。一方面，增加了新项目的预期，另一方面，增加了股市的扩容压力，但是有限。其中，有高成长预期的项目，可能会带来填权。这是后市操作可以关注的机遇的一面，需要具体项目具体分析。

　　（五）供求关系/新股发行/利空利好并存

　　大公报《光大证券A股上市集资104亿》“光大控股（00165）旗下光大证券终获得内地证监会批文，正式启动A股上市程序。根据内地传媒报道，该行计划发行5.2亿股，招股价介乎每股15至20元（人民币，下同），最多集资104亿元。如此一来，光大证券将会成为自今年A股IPO重启以来，首只获得上市资格的证券商。”“该行刚于本月中公布了2009年未经审计的中期业绩，当中上半年实现营业收入为24.78亿元，相较去年同期增长31.81％；实现净利润12.83亿元，同比增长37.96％，已超越去年全年12.19亿元之实现净利润。根据数据显示，光大证券的经纪业务略有上升，当中代理买卖证券业务净收入17.17亿元，按年增幅为7.11％，惟投资收益却仅为3.3亿元，跟去年同期的12.8亿元比较，明显大跌近75％。至于来自承销的收入亦是差强人意，期内证券承销业务净收入为3083.22万元，按年大跌八成。截至6月底止，光大证券手持的股票帐面净值为26.18亿元，较5月底止时大幅增加近1.4倍。至于该行6月底止所持有的一般上市股票帐面净值，亦较5月底止增加了2.68亿元，录得5.29亿元。”

　　《创业板昨开闸 证监会迎来"108将"》“昨天，中国证监会按照原定计划开始受理创业板发行申请，这意味着备受关注的创业板朝着正式开启迈出了实质性的一步。市场人士表示，这一天无论是对资本市场还是对保荐机构等多方面来说都具有里程碑式的意义。截至昨天下午5点，共有108家企业向创业板发起冲刺，递交了上市申请。预计首批创业板上市企业将于10月末至11月初挂牌。”

　　简评：管理层同时启动创业板、超级大盘股、公开配股和公开增发，对于券商的投行业务收入、对于创投概念等构成利好。但是对于大盘而言，增加了资金分流的压力。

　　（六）行业动态/利空

　　北京青年报《白酒消费税从严征收 新规将下月起施行》“从国税总局获悉，为有效遏制白酒生产企业利用关联交易规避生产环节消费税，国家税务总局日前出台了白酒消费税征管新政策。税务总局制定的《白酒消费税最低计税价格核定管理办法(试行)》，将对计税价格偏低的白酒核定消费税最低计税价格。有关管理办法将于8月1日起实施。长期以来，我国对白酒行业征收的税目主要是消费税，白酒消费税计税价格包括20％的从价税率和1元／公斤的从量税。但是，白酒消费税执行过程中存在着巨大的操作空间。由于酒类消费税主要是在生产环节从价征收，大型白酒企业为了避税，都会设立自己的销售公司，一般先将生产出的白酒低价出售给销售公司，然后销售公司加高价出售给经销商，以此避税。对此，《通知》规定，为保全税基，对设立销售公司的白酒生产企业，税务总局制定了《白酒消费税最低计税价格核定管理办法（试行）》（简称《办法》），对计税价格偏低的白酒核定消费税最低计税价格。各地要集中力量做好白酒消费税最低计税价格核定工作，确保自2009年8月1日起，执行核定的白酒消费税最低计税价格。《办法》规定，白酒生产企业销售给销售单位的白酒，生产企业消费税计税价格低于销售单位对外销售价格(不含增值税)70％以下的，税务机关应核定消费税最低计税价格。《办法》指出，上述销售单位是指，销售公司、购销公司以及委托境内其他单位或个人包销本企业生产白酒的商业机构。这些销售公司、购销公司是指，专门购进并销售白酒生产企业生产的白酒，并与该白酒生产企业存在关联性质。”

　　简评：上述政策，对于酒类行业，构成一定程度的利空。至于酒类企业是否以提价为手段平衡利润损失，有待观察。

　　（七）供求关系/资金供应/基金发行/利好

　　《中银中证100指数基金7月31日起发行》

　　《兴业磐稳增利基金首募逾14亿》

　　简评：目前指数基金越发越多，对于蓝筹股中的低市盈率、低涨幅的品种有利。可以继续挖掘。

责编：庞帅