收评：中铝单骑救主 沪综指周涨5.73%

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   一、收盘评述

　　受美国股市周四全线收高影响，两市双双高开，煤炭石油、券商、旅游酒店等板块早盘表现抢眼，两市盘中双双创下反弹新高。午后开盘，中石化和中石油双双大涨。可好景不长，二线股纷纷跳水；煤炭、券商等板块大幅度回调；加之地产股的大举杀跌，大盘闪电疯狂跳水的局面，急泻近百点。临近尾盘，中国铝业单骑救主，快速拉升，冲击涨停，而其他铝业股也顺势而起，大盘强势翻红。沪指周涨5.73%。

　　截止今日收盘，沪指报收3372.60点，上涨44.11点，涨幅为1.33％，成交2231.55亿元；深成指收报13531.72点，上涨10.07点，涨幅为0.07％，成交1072.41亿元。两市成交额明显放大。

　　从盘面上看，在午后，值得抢眼的是石化双雄大幅拉升，支撑沪指的强势拉升，不断刷出新高，后市强势不改，对股指的上扬起一定的推动作用。此外，煤炭股气势如虹，表现强劲，充当领涨龙头，继续维持近期强势上攻格局；券商、机械和造纸印刷等板块也明显跑赢大盘；银行矿采等对股指形成压力；电力钢铁和证券期货等板块仍在调整。需要值得一提的是，中国铝业尾盘狂飙，封于涨停，创下新高价，成交量急剧放大，出现万手以上大单扫货，成单骑救主的英雄。有色金属板块也大幅度拉升，涨幅居板块前列，对股指贡献功不可没。

　　对于后市走势，目前股指开始进入3300点到3600点阻力区，这一成交密集区间是本次千点反攻行情以来的面临的重要阻力，后期出现宽幅震荡的可能性相当大，从均线偏离角度看，沪指已经开始遭遇BOLL通道的上轨压力。因此操作上建议投资者对近期紧密追踪强势的策略做出微调，在继续将3200点视为多空行情的关键分水岭的同时，若指数继续上涨，建议投资者采取一定的逢高减仓操作，为未来的震荡行情留出布局空间。

　　二、要问解析

　　（一）中国建筑网上中签率超过网下 冻结资金1.85万亿

　　2009年7月23日，中国建筑A股IPO发行最终结果尘埃落定，

　　当日晚间，本报记者从有关方面获悉，此次中国建筑IPO发行网下和网上中签率分别达到2.61％和2.83％，最终确定从网上向网下回拨12亿股（本次发行总量的10％），网下和网上最终发行规模均为60亿股，据此计算，网上申购时只需约15万元即可稳中一手。

　　据当日晚间发布的有关数据显示，此次中国建筑IPO发行网下和网上中签率不仅明显高于以往上交所IPO中1.14％和1.03％的平均网下和网上中签率水平，其网上中签率的上升幅度更为明显，而且成为首只网上中签率超过了网下机构投资者中签率的大盘股。

　　[简评]：新体制对网上申购设置上限、并且要求机构只能选择网上或网下一种方式申购的规定，令多数机构投资者不得不选择参与网下发行，从而避免了机构投资者与散户投资者互相争利的局面，打破资金为王的铁律，充分实现了新股发行制度改革的初衷。小盘股基本无法满足中小投资者强烈的一级市场需求，随着IPO数量的增加和大盘蓝筹股发行的次第启动，网上整体中签率水平有望进一步上升，中小投资者参与IPO的回报率也有望进一步提高。而这1.85亿也充分显示出了投资者打新热情的极度高涨。

　　（二）中共中央政治局会议：宏观政策取向不能改变

　　随着积极的财政政策和适度宽松的货币政策等各项宏观调控措施的贯彻实施，我国经济运行中的积极因素不断增多，企稳向好的势头日趋明显。

　　近日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝就当前全国财政工作作出重要批示：

　　财政部门认真贯彻落实中央关于应对国际金融危机、促进经济平稳较快发展的一系列方针、政策和措施，为保增长、调结构、促改革、惠民生作出了重要贡献，取得显著成效。当前我国经济正处在企稳回升的关键时期，财政工作面临的形势仍然十分严峻。要继续坚定不移实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面落实“一揽子计划”，特别要加大对保障和改善民生的支持。要狠抓增收节支，坚决控制一般性支出，把有限的财力真正用到促进经济社会发展的关键领域，努力实现经济又好又快发展。

　　[简评]：虽然以增加固定资产投资的方式，来维系“保增长”的大局，增加了长期经济运行的不确定性风险，产品过剩将成为未来经济所面临的最大问题，但就即期来看，以积极的财政政策来推动“保增长”，不失为一条便捷且见效快的途径， 这也是支撑短期股市行情不断创出新高的源动力。

　　（三）工信部：钢铁水泥船舶产能严重过剩

　　“我们说的产能过剩，不是一般意义上的产能过剩，而是指产能严重过剩。”

　　这是工业和信息化部总工程师、新闻发言人朱宏任在昨天工信部召开的“2009年上半年工业、通信业经济运行新闻发布会”上的表态。他重点提到了三个产能严重过剩的行业，即钢铁、水泥和船舶。

　　朱宏任指出，上半年，我国工业经济扭转了增速大幅下滑趋势，但影响经济运行的不确定因素较多，工业企稳回升的基础仍不稳固，除产能过剩矛盾外，外需不足仍是制约我国经济增长的主要因素，经济运行质量也仍有待提高。

　　[简评]：中国去年年底提出的4万亿财政刺激政策中，有45％投向了交通运输、能源建设、安居保障工程和灾后重建等方面，虽然在一定程度上刺激了经济的企稳回升，但盲目投资以及结构或体制上的问题，给钢铁水泥等行业带来了产能过剩的隐患，在外需没有恢复，而内需暂不能消化如此多的产能时，供大于求的现象应运而生。虽然目前来看，我国经济有向好的趋势，但产能过剩仍然是危机的“症结”，而具体到钢铁等具体行业，如果过剩的矛盾没有得到很好解决的话，行业利润可能会更加局促，可能会严重影响经济的全面恢复。

　　（四）吴晓灵：信贷投放已偏离适度宽松政策

　　“上半年货币信贷执行情况偏离了适度宽松的货币政策，如果继续按照现在的速度进行投放，肯定会有通胀压力”

　　“中国现在的利率水平已经高于国际市场，再通过利率手段控制商业银行的贷款扩张是不现实的，这会导致热钱进一步流入”

　　全国人大常委会委员、财经委副主任吴晓灵昨日(22日)在出席最新一期中欧陆家嘴金融家沙龙时指出，上半年货币信贷执行情况偏离了适度宽松的货币政策，除了将加大通胀压力，还将导致经济结构进一步恶化，甚至导致政府信用的过度透支。在吴晓灵看来，经济的复苏要靠经济结构调整和经济内在发展动力的启动，不能靠信贷的巨额投放。以下为吴晓灵观点全文：

　　[简评]：下半年继续执行宽松的货币政策已是定论，而货币政策将会有所微调亦是业内共识，但究竟采取哪种方式还需要央行，在适当的时机予以“定调”。所以，作为央行的原副行长，吴晓灵的“上调存款准备金率”暂时只能看作是学术观点。

　　（五）7个多月净值平均增长90％ 指数型基金开始疯狂扩军

　　本周一，工银瑞信上证央企ETF基金正式对外发行，这是时隔两年之后，ETF基金在A股市场上的重新亮相。周三，两只增强型指数基金同时获得发行批文，分别为中银基金公司旗下的中证100增强型指数基金和国海富兰克林旗下的沪深300增强型指数基金。而下周二，有着管理指数基金丰富经验的易方达基金也将发行另一只指数型基金——易方达沪深300指数基金。无论是获批还是新基金发行，指数型基金正在呈现一种“加速度”趋势。

　　而据知情人士透露，目前仅排队等候证监会发行批文的指数基金已超过20只。指数型基金如今已成为大中型基金公司的必争之地。

　　[简评]：从一天之内，2只指数基金同时获得发行批文可以看出，场外资金进场的速度在进一步加快，场内资金非常充裕。此外，在沪深300指数基金大扩容后，中证100指数基金有望迎来一轮“扩容潮”。

责编：张福伟