大动荡开始 蓝筹个股轮动应予波段买入

    周四沪综指收报3328点，上涨0.97％;深证成指全日收报13521点，上涨1.26％。从上周我们预测了有色金属，周一周二集体暴涨，而煤炭股整个星期都保持强势，以及长期蛰伏不动的海运股的启动都被我们准确捕捉到。那么在目前这个市场，我们认为短线强势的延续将伴随着冲击3312-3368点重要阻力位而延续，主要推手在与大盘蓝筹股的轮番启动。而在一旦突破了这个位置之后投资者应当逐步卖出减仓。

    此地无银三百两，小心政策放冷枪

    前中国人民银行副行长吴晓灵在中欧陆家嘴国际金融研究院发表演讲时称：要给央行的货币政策提供有利空间，如果有朝一日央行提高存款准备金，大家不要有过多恐慌。吴晓灵指出，中国执行宽松货币政策的背景与欧美有很大差别。中国并没有经历真正的金融危机，银行业也不存在有毒资产和信用萎缩的问题。而2008年中国央行连续5次降息和4次降低存款准备金率，已经强烈刺激了商业银行的放贷冲动。一方面，4次存款准备金下调直接令商业银行产生了更多的放贷资源;另一方面，5次降息中，贷款利息降幅要大于存款利息降幅，这就导致商业银行的存贷差收窄，直接降低了商业银行的盈利能力。目前几大国有商业银行都已成为上市公司，在盈利压力下只能通过扩大放贷规模来获取利润。

    据此，我们分析认为加息的空间比较小，提高存款准备金率是冻结流动性的最好手段，产生的社会成本也最小。所以，近期在原本动荡不已的市场中，再夹杂着这样的一丝冷气，无外乎让我们想到08年每况愈下的市场还依然伴随着半夜鸡叫的历史。这次我们依然坚定的提醒投资者，谨防半夜鸡叫，如提高准备金、调高印花税等，以及随之而来的短期头部将一蹴而就。

    国庆阅兵海陆空，点燃资本市场热情

    今年是我国建国60周年的大庆，国庆阅兵将展示我军最新型军事武器装备。分析人士表示，首次亮相的新型武器备受各方关注，生产和配套该型号武器的上市公司也将受到市场的追捧。随着10月1日国庆的临近，必将带来相关军工上市公司的投资机会。

    虽然国庆阅兵事件会成为军工股股价刺激作用的催化剂，但我们认为这只是一个短期因素，能够长期支持军工股走强的最主要因素还是军工集团的重组整合。目前，军工业上市公司共有55家，主营业务产品包括军品的仅有21家，占比仅为38％，其中军品业务占比较高的接近80％左右的仅有4家，含有部分军品、少量军品业务的上市公司各占18％和15％，从中可以看出，未来我国军工企业资产注入的预期将会越来越多。

    虽然近期市场动荡加剧，但是军工股一方面携国庆阅兵之威，一方面乘两大航天两大兵器集团整合之势，加之前期调整已经比较充分，短线启动随时可能爆发。我们在此重点推荐在国庆阅兵和整合中受益较高的：中兵光电、火箭股份、中国卫星、西飞国际。

    管理层出高招，指标股轮番拉升

    来自基金公司的信息显示，两只增强型指数基金同时获得发行批文，分别为中银基金公司旗下的中证100增强型指数基金和国海富兰克林旗下的沪深300增强型指数基金。算上易方达沪深300指数基金和工银瑞信上证中央企业50ETF，7月份获得发行批文的指数基金就已达到4只，指数基金获批再度提速。有市场人士分析，在市场逐渐狂热之时，管理层还在火上浇油，不断批准新的指数基金发行，请注意，是指数基金不是其他基金，这些基金就是来买指标股的，用基民的钱不断推高股指。

    所以我们会发现近期市场盘中动荡十分巨大，除了海外股指大面积动荡传导到A股市场之外，我们所看到的将是盘中十分钟或十五分钟连续短时间的众多热点的频繁更换。故而近期操作要注意两点：一、短线激情依然延续，通胀预期下的蓝筹个股将轮番上演各自短线相对价值所引发的价差;二、其他个股将在股指冲击3368点逐渐逢高派发，严控仓位50％。而就在剩下50％的仓位中，我们依然坚定的指明热点仍在大象股中：银行——地产——有色——煤炭——新能源——航运——军工——电力等。故此，在近期把原有其他个股锁定利润的同时坚定的做好波段的蓝筹股机会，将是稳定盈利的当务之急。

    总之，我们本周不仅验证了神奇的7月22日变盘点，相应股指也创出了长达半个月来策略方向上方3312——3368点。所以短期强势一览无余，在超级大象股中国石化涨停的局面下，拉响了沪深两地蓝筹股二次轮动的高峰。故此，短期市场将面临着大动荡，蓝筹股大机会的并存体。故此我们再次理性的提醒投资者——机会就在于蓝筹股，其他应越涨越卖，既锁定利润又严控跳水风险，伴随着股指大震荡的区间，通胀预期下的权重股面临着轮番加速上攻的态势。故而短期股指强势仍处于安全边际，但不可盲目追涨。

    机构来源：国元证券

责编：韩文燕