热钱再度涌入不妨安心持股

　　最近几日，股市的波动又有所放大，周四尾盘的跳水和周五下午的大“闪腰”，让投资者惊出一身冷汗 。而券商发送的短信内容也左右摇摆，一会表示多空双方分歧加大，建议适当减仓，一会又推荐一系列个股，让投资者心绪更乱。

　　经过去年底今年初短短几个月时间的撤退后，如今，全球资本再次向包括中国在内的新兴市场挺进。央行本周公布的数据显示，二季度我国外汇储备增加了1778.65亿美元，除去外贸顺差 347.4亿美元和外商直接投资212.31亿美元，尚有1219亿美元的不明来历资金，其中大概有200亿～300亿美元可归结于外汇储备中非美元资产的升值，其余近千亿美元，则大体为境外资本的涌入。

　　可以预计的是，不用过多久，由于外汇储备加速膨胀而带来的流动性泛滥又将重演，势头甚至可能比2006～2007年时更猛，因为经过全球央行一轮猛虎般的货币宽松政策后，如今全球游资的规模已非当年可比。

　　事实上，资金坚定流入中国的趋势已在市场中得到证实。在自6月上旬以来的一个月时间里，由于全球市场情绪有所反转，风险意识有所加强，美国股市和香港股市短暂下调。与此同时，中国股市却岿然不动，独自走出了一轮劲升行情。中国市场之所以未受全球情绪性回调的影响，在于全球对中国经济率先复苏的信心和由此带动的资金流入。估计这种趋势将在整个经济复苏期持续。

　　而另一方面，如今央行的应对政策却面临诸多掣肘。2006～2007年时我们面对的是经济增长出现过热苗头，物价快速增长，所以央行在收紧货币政策时可以不遗余力。而如今面对实体经济的不济和物价下滑，众多机构预测年内央行整体宽松的货币政策不会变，只会“微调”。我们难以想象，“微调”的货币政策能抑制猛虎般的输入型流动性。

　　基于以上情况，笔者预计，就中长期走势而言，在未来三年时间内，上证指数冲破6124点再创新高势在必然。而就短期走势而言，A股也难以出现真正的回调。最近一周，香港和美国股市在经历一个月的下调后，又开始飙升，道琼斯指数在4天时间里劲升了7%，而恒生指数也再次逼近前期高点。观其势，两者突破前期高点不成问题，这显示全球投资者的情绪在经过一个月的反省后，再次回归乐观，不过这次的乐观更加理性，因此对市场的支撑也更强。

　　在此大背景下，A股的任何调整都只是微澜，也是逢机建仓的好时机，投资者不必心惊，可安心持股待涨。

责编：王玉飞