外围市场走强解除A股后顾之忧

上证指数 道琼斯工业指数

　　昨日，深沪股市继续大幅上扬，两市成交金额双双创出本轮行情以来新高。与此同时，海外各主要股市本周也纷纷止跌回稳并展开强劲反弹，大宗商品市场同样大幅回升，其中，以铜为代表的有色金属价格更是显著逼近本轮行情的高点。可以说，外围市场的见底回升，为A股市场的再度走强提供了有力支持。

　　外围市场走强助涨A股

　　本周一，上证指数低开后展开反弹，然而，香港股市开盘后的急剧下跌使得A股市场的反弹迅速夭折，随着尾市的再度跳水，上证指数以几乎全日的最低点位报收。不过，当日晚间欧美股市却联袂展开了绝地大反击，其中，道琼斯指数大涨185.1点，以当日最高点位收盘，较前一个交易日上涨逾2%，而欧洲各主要股市亦有1.5%以上的涨幅。此外，商品市场也一改颓势，原油、黄金、铜等大宗商品均止跌回稳。本周二，欧美股市再接再厉，延续了前一交易日的上升势头，而商品市场更是强势尽显，LME市场铜期货价格涨幅超过3%。

　　受此影响，A股市场刚刚显露的调整势头也迅速扭转，本周二、周三两个交易日，上证指数上涨了108点，涨幅超过3%。随着股指再度越过前期高点，市场做多热情也被迅速点燃。昨日，深沪股市双双高开高走，放量创出本轮行情的新高。

　　A股持续独立上扬行情

　　实际上，从6月12日开始，欧美股市展开了一轮持续一个多月调整，大宗商品的龙头品种原油亦大幅下挫。受此影响，香港恒生指数出现了近10%的调整，但A股却并未停下上升的步伐，在外围市场一片跌声中走出了令人瞩目的独立行情。

　　通过近两年来上证指数与道琼斯指数的对比可以发现，在见顶的时间上呈现高度的吻合：上证指数最高点出现在2007年10月16日，道琼斯指数的最高点出现在2007年10月9日。而在此后一年多的下跌中，两个市场在绝大部分的时间内也都保持了同步。不过，随着时间进入2008年11月，A股市场开始摆脱欧美股市的制约，展开独立的上扬行情：从2008年11月初到2009年3月6日，上证指数上涨了23.77%，而同期道琼斯指数却下跌了28.17%。

　　值得注意的是，在欧美股市见底前的2009年2月17日——3月5日，A股市场曾展开过一轮幅度较深的调整。随着外围股市的回暖，A股市场的上升势头得以延续。这同近一个星期以来A股市场与外围股市的关系极为相似。可以说，A股市场在整体相对独立的大背景下，也难以避免受到外围股市的影响。

　　背离缘于宏观经济复苏

　　A股市场与外围股市的背离，主要与各自宏观经济的复苏程度有关：从已经公布的部分6月份经济数据来看，发电量首次转正、投资快速增长，消费持续旺盛，工业生产持续转好，都进一步印证了中国经济复苏格局已经逐步确认。而反观欧美地区的经济复苏情况则远没有那么乐观，上周四公布的美国当周首次失业人数还创下了自今年1月9日以来的最低点。不过，从反映美国经济状况先行指标的消费者信心指数近期的走势来看，目前正处于底部的震荡上升时期。由此可见，在其宏观经济不出现进一步恶化的情况下，欧美股市也不会出现深幅的调整，这从道琼斯指数在最近一个月的调整中，跌幅不足10%可见一斑。

　　回到A股市场，目前外围市场的再度走强令A股市场的后顾之忧得以暂时解除，而一旦欧美经济复苏情况得到进一步的印证，外围股市的持续走强还将支持A股市场进入新的发展阶段。

责编：刘慧