国都证券：下半年A股先扬后抑

    本报讯 由于中国经济稳步回暖的趋势已经确立，而且流动性宽松的局面也有望维持，国都证券对下半年A股走势持谨慎乐观判断。在上周六召开的2009年中期策略报告会上，国都证券认为，下半年应围绕经济复苏与通胀预期进行行业配置，建议重点关注金融地产、能源资源、节能创新和消费回暖等四大主题行业。

    国都证券认为，下半年国内信贷宽松政策有望延续，而投资将继续保持强劲增长态势，特别是房地产复苏格局已经确立，经济稳步回升的趋势较为明确。不过，过快的投资不具可持续性，出口很难在短时间内明显恢复，而且中短期内消费也无法带来超预期贡献，明年上半年经济仍面临回落压力，最终将呈现W型走势。

    国都证券预计，2009年A股业绩增速约在12％－14％。下半年上市公司业绩同比增速逐步提升，有利于提振投资者信心。与此同时，充裕的流动性与逐步增强的通胀预期也对A股估值构成支撑。在流动性泛滥的背景下，市场仍有望震荡上行，但由于估值提升空间有限，以及对明年经济表现的顾虑，先扬后抑的可能性较大。因此，下半年市场将整体呈现宽幅震荡格局，上证指数合理运行区间约为2500点－3300点。

    国都证券重点关注经济复苏与通胀预期两条投资主线。在经济回暖背景下，周期性行业仍将继续表现，而消费品也将呈现回暖格局；随着通胀预期不断增强，资源、资产类行业将成为抵御通胀的首选品种。国都证券下半年看好的公司包括兴业银行、深发展A、保利地产、滨江集团、西山煤电、天马股份、中金岭南、青岛软控、酒鬼酒和七匹狼。

    机构来源：国都证券

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