十九家实力机构本周策略

　　机构力量主导市场进入冲浪时刻——十九家实力机构本周投资策略精选

　　持续上涨后或回归五日线

　　⊙国元证券

　　6月份的PMI再一次确认了经济处于稳定回升之中，结合发电量的显著回升，投资拉动的制造业复苏是不争事实。但新地王的不断涌现和部分信贷未流向实体经济的现象却又令人担忧资产泡沫的进一步扩大。经济面的进一步确认无疑给了市场新的做多信心，如同下跌中的负反馈一样，市场在不断上涨中不断强化前期乐观预期，从而进一步加强了股指上涨的正反馈效应。

　　进入三季度以后，影响市场运行的关键因素将集中于以下几个方面，第一，新股申购节奏会否加快从而带来避险资金的分流。第二，本周中旬以后月度和季度宏观经济数据将陆续公布，这也将检验一系列保增长措施的效果究竟如何。第三，市场估值重心和资金既然都在权重股上，那么权重股的半年报业绩表现将决定现有的估值是否有进一步提升空间。

　　就短期市场而言，权重股的此消彼长使得股指推升较为温和。而场外资金异常充沛，市场尚未显现权重股集体加速上涨的疯狂状态，因此股指仍有进一步上涨空间。但连续上涨后股指有回归五日线的需要，不排除会时有震荡发生。操作上关注的重心仍然集中在“二”中的金融、地产、石化双雄和“八”中的酿酒、商业、医药方面。

　　仍有继续向上攀升的潜力

　　⊙湘财证券

　　沪深两市上周K线都以长阳报收，深市目前已突破2008年6月10日的跳空缺口区域，沪市已突破2008年6-8月份的盘整区域，向上直指2008年6月10日的跳空缺口3200-3300点。从技术指标来看，中短期均线系统呈多头排列，因此，我们认为两市短中期仍有继续向上攀升的潜力。目前市场上二八现象仍比较明显，以基金操作为主的大盘蓝筹股成为了市场行情的主导力量。本周市场仍有继续向上攀升的潜力，预计本周波动区间为3000-3200点。大盘蓝筹、银行、地产和煤炭有望继续成为本周热点。

　　上周是第三季度的第一个交易周，我们对第三季度走势作如下研判：第三季度市场仍将继续保持谨慎乐观的态度，上证指数有望挑战3500-3700点区域。而整个三季度市场可能会呈现先扬后抑走势，沪指波动区间为2800-3700点。市场热点将在金融、地产、煤炭和有色等周期类板块，以及新能源、智能电网等成长性板块中不断切换。

　　围绕“两头”可看高一线

　　⊙江海证券

　　随着指数迅速拉升，A股平均市盈率也大幅走高。截至上周末沪市平均市盈率达到了26.33，深市达到36.13倍，整个市场只有银行等个别板块市盈率低于20倍，整个市场估值向上后累积的泡沫在加大。然而目前的市场泡沫是否到了危险境地，从近期管理层的态度上可以看到，一方面，多部门齐唱稳定股票市场，但我们看到目前还只是强调“稳定”，另一方面，新股发行密集启动，继三单中小板过后，大盘股发行也顺利成行，监管层和市场的博弈正在进行中。

　　目前市场的热点仍然围绕两头展开，即上游的能源、煤炭、石油、金属，下游的消费，尤其是银行保险等金融业及地产等，我们认为短期内这种状况有望维持，市场有望在这些板块带动下继续走高。但由于市场累积涨幅已高，获利筹码增加，大盘IPO重启和短期海外市场的波动可能会带来一些短期获利丰厚的板块比如金融、地产股的获利了结离场，增加短期调整压力。操作策略上，风险偏好较弱的投资者可考虑逢高减磅上游强周期股票，参与未来成长依靠内需的可选消费品种。而风险偏好较强的投资者可以适当关注地产投资拉动的相关受益板块，比如焦煤、焦炭等。