私募阳谋：主流看多 难免心忧

　　随着上证指数迫近3000点大关，私募基金的看法同样出现分歧。

　　记者对6位私募界“掌门人”进行采访后发现，对于下半年的A股市场，看多的声音依旧占据主流。但是，其中也不乏完全相反的态度，看空者的理由是，流动性过剩推动的上涨行情不可持续，大盘将出现阶段性调整。

　　今年以来，上海睿信投资管理公司董事长李振宁一直做多A股，并保持满仓操作。

　　“今年这波行情并非是熊市反弹，现在还远没到结束的时候，A股的牛市才刚刚开始。”李振宁语气坚定地对记者表示，A股的合理点位在3000-5000点。

　　李振宁认为，中国经济一季度已经见底，下半年有望迎来复苏。

　　尽管看好下半年行情，他近期还是把仓位降到80％左右，并表示会根据市场情况再做调整。“A股在大方向上已经进入牛市，但牛市的特点是板块轮动，主题变换很快，所以投资难度越来越大。”李振宁说。

　　重仓“低碳经济”

　　上海尚雅投资管理有限公司总经理石波依旧看好下半年的市场，并预测股指还有20％的上涨空间。

　　石波认为，如果说上半年是“资金推动行情”，下半年就是“经济复苏行情”。在选股方面，石波表示，出于对环保、可持续发展理念及其巨大商业价值的认可，他将继续坚持重仓“低碳经济”相关板块，但上半年新能源个股已上涨较多，下半年会侧重于节能减排、循环经济等方面的投资。

　　在看多股市的同时，石波也表示了他的担忧，“我现在最担心房价上涨过快，它会加大股市泡沫，延缓经济复苏的进程。”

　　布局房地产板块

　　上海从容投资管理有限公司董事长吕俊在接受采访时，反复对记者表示“不谈点位、不谈个股、不谈投资策略”，但在记者的反复追问下，吕俊还是透露，上半年他主要重仓了地产和新能源板块，并取得了40％的收益。

　　“对于下半年行情我是偏乐观的。虽然有些板块被高估，但总体上是合理的。”吕俊对记者说。

　　吕俊认为，新能源板块经过上半年的大幅上涨后，已有较大投资风险，而房地产板块仍然存在机会。

　　“真正拉动中国经济走出低谷的是消费和房地产”，在吕俊看来，房地产是中国最重要的支柱行业。“今年年初，我们在房地产板块做了重点布局，虽然内部的风控不允许在单一行业上做过多暴露，但我们还是对房地产行业做了相应布置，而且取得了比较明显的收益。”

　　9月前行情难逆转

　　今年以来，深圳龙腾资产管理公司董事长吴险峰的投资一直较为谨慎，他曾在2500点时减仓，近日才又提高仓位操作。

　　“9月以前，股市很难会发生逆转，我现在倒不担心风险，就是嫌投资的钱太少了。”

　　吴险峰的理由是，现在市场的流动性仍然非常充裕，市场估值也并不太高，在宏观经济转好、政策支持的背景下，A股上涨趋势难以改变。

　　但他同时认为，这波行情与货币政策紧密相关，如果下半年出现通胀，央行可能会加息，那时行情可能会发生逆转。

　　因此，吴险峰建议投资者关注房地产、医药、资源等抗通胀板块，而新能源、3G增值服务等新兴行业也有一定机会。

　　3200点可能是极限

　　不同于上述几位私募基金经理，北京万众嘉华投资总监王旭认为本轮上涨只是阶段性反弹，下半年市场将以调整为主，很难出现上半年单边上涨的行情。

　　“现在的货币政策比较宽松，市场流动性过剩，这是做多的最大动力。”王旭告诉记者，“从周线和成交量看，目前的这波行情还没有走完，大盘可能会继续冲高。但这是一个‘博傻’行情，我认为3200点可能是极限，大盘筑顶后会有阶段性调整。”

　　在王旭看来，中小板指数已连续两个月原地踏步，市场总体成交量递减，金融、地产板块基本上涨到位，筑顶迹象明显，现在反倒是卖出的好时机。

　　“如果说下半年有投资机会，也是概念性炒作，比如创投、上海世博会概念等。”王旭表示，他不会延续上半年大规模投入的策略，而是在控制仓位的前提下，以观望为主，适时进行波段操作。

　　警惕高估值风险

　　上海鑫地投资管理公司总经理蔡杰是坚定的看空者。他在接受记者采访时表示，中国经济并未真正复苏，流动性过剩推动的上涨行情不可持续，“这波行情已经走到头了。”

　　“所谓复苏，都是表象，经济危机的严重性史无前例。”蔡杰认为，股市的风险已经越来越大，3000点的估值已经很高。在流动性过剩、美国通胀预期等因素影响下，股市短期可能还会上涨，但这种上涨不是建立在企业利润增长的基础上，不适合真正的价值投资者。

　　“我将继续坚持上半年的空仓策略。”尽管面临较大的业绩压力，蔡杰还是如此表示。

责编：谷立亚