市场逼着企业走 金融地产成股市亮点

漫画/韩景丰

　　本周股市最闪亮的热点莫过于金融和地产，分别于周一和周三中午前后发力，引领大盘绝地反击，人气随之被激活。其实，这两个板块也不是本周才开始表现，地产指数今年三月份以来涨了73％；金融指数今年三月份以来上涨52％，均超过大盘同期涨幅。其幕后推手，非基金莫属。

　　坊间流传说很多新楼盘马上就要卖完，各大城市貌似要出现断货现象。当然，房地产景气回升现在还可以找到很多理由：房地产量价齐升；资本金比例下调，开发商的资金压力大大缓解，企业的负债能力和滚动开发能力得到提升；在宽松的货币政策环境下，未来通胀的预期大大加强。可是，年初房地产公司还对楼市的回暖将信将疑，某大型房地产商老板甚至对前来调研的研究员信誓旦旦：“上半年是清理库存的最后机会！”根本就没有考虑开工建设新楼盘。

　　类似的故事发生在金融股。春节前记者和一位相熟的基金经理聊天，他说最近到银行调研，所有的银行上市公司都自己预测2009年盈利必降无疑。而他们的研究员经过缜密调研，得出的结论是今年业绩至少10％的正增长，公司因此大量吃进银行股。几个月后，金融股成为盈利增长最有保障的板块。

　　牛年眼看就要过半了，那些笃信草根调研、习惯听信公司高管意见的研究员越来越发现，自己不知不觉已经犯了方向性错误，因为企业对市场的判断出了错。专家分析，在终端需求好于预期的情况下，企业一直比较谨慎，认为这种复苏是不可持续的，所以很乐意在不增加生产的情况下消化库存。而当去库存化过程快要结束时，企业会被市场逼着走，被迫重新开工生产了。

　　以房地产市场举例，去年下半年以来，房地产行业就没有增量的投资。今年前五个月销售的持续升温让很多开发商坐不住了，最近广州、深圳等地频现高价拿地情况，意味着开发商已经改变预期，投资意愿开始复苏。

　　再比如汽车，随着国家汽车下乡等一系列举措的实施，近来有些地方甚至提不到车。究其原因，也是车企在消化库存，面对突如其来的需求，产能开始跟不上了，因此企业投资扩产成为必然选择。后危机阶段，市场逼着企业走的例子比比皆是。

　　记者想起了一位资深基金投资总监的话来：“投资和实业的眼光是不一样的。”企业看到的总是眼下的情况，而投资却必须要有前瞻性，要看清趋势的变化。年初时候，企业还沉浸在金融风暴的余悸之中，感知到的情况确实不好，企业家们当然还打着“勒紧裤带过日子”的算盘。这时候听企业的，自然得出悲观的结论。但话又说回来，企业被市场逼着走也是后危机阶段的短期现象，企业的判断也不会总是错的，等到经济复苏确立后，企业的意见还是有重要参考价值的。

责编：韩文燕