开基净值超4000点 撤不撤

　　大盘反弹千点，偏股基金净值大幅上涨，大部分开放式基金净值回到投资成本附近，超过51%的偏股基金净值已过1元面值，五折基金也集体消失；不仅如此，甚至有百余只开放式基金的净值超过大盘4000点时的水平。

　　这个多空交战的关口，一些基金选择了急流勇退。6月的第一周，基金减仓痕迹明显。那么，已经回本甚至已有盈利的投资者是否是时候撤退了？在千点反弹之后，投基之路又该如何走？

　　组合策略：

　　全攻或全守皆不明智

　　东航金融基金研究人士表示，全球经济从低谷走出，逐渐复苏，中国经济也逐渐向好，投资者信心增强，将资金从避险的国债等投资品转移到风险较高的商品、股票上来。

　　另外5月份海外市场的强劲表现对A股也有一定程度的带动，因此，对6月份偏股类基金依然看好。

　　而华富价值增长基金拟任基金经理季雷提醒，当前的经济和资本市场还存在着很多不确定性，市场的宽幅震荡仍将持续，全攻或全守都不是明智的做法。

　　投资策略

　　积极投资者

　　仍可配七成偏股基金

　　华泰证券人士建议，可承受较高投资风险的积极型投资者如此配置：70%资金投资于股票型+偏股的混合型基金占；25%资金投资于偏债的混合型基金或债券型基金占；5%配置货币市场基金占。

　　稳健型投资者：50%资金投资于股票型+偏股的混合型基金，40%资金投资于偏债的混合型基金或债券型基金，搭配10%货币型基金。

　　保守型投资者：70%的资金于安全性较高的投资工具如债券基金，股票型基金的投资比例可降为20%，再搭配10%的货币型基金。

　　股票基金：

　　侧重高景气低估值行业基金

　　考虑到IPO重启、大小非解禁阶段仍处于小高峰等对A股市场短期供给的冲击，预期股指阶段仍将呈现宽幅振荡整理格局，估值水平的提升有赖于全球市场的进一步走强以及进一步超预期政策刺激的支撑。

　　因此，国金证券基金研究中心张剑辉建议，对于选择股票及混合型基金的投资者而言，继续建议控制基金组合在中等风险水平。可侧重选择相对高景气低估值行业产品。

　　张剑辉分析称，A股市场在宽幅振荡的同时，结构性和阶段性机会并不缺乏，基金间业绩分化明显的特征也将延续。基金的行业配置选择能力以及阶段重点配置行业的景气程度对于阶段基金选择的参考价值十分重要。

　　具体情况：

　　新能源、煤炭、石油石化等上游原材料的阶段性景气度预期有进一步改观。

　　食品饮料、批发零售、医药、金融等下游广义消费服务行业产能压力较小、盈利增长相对稳定，估值水平也具有一定的相对优势。

　　受产业振兴规划及政府投资计划影响较大、行业高景气度确定性较强的建材、汽车、机械设备、电气设备、家电等行业，随着市场振荡下行业估值水平的回落，投资价值也将进一步提升。

　　债券基金：

　　侧重适配浮息债产品

　　而对于债券基金的选择，张剑辉表示，在适度宽松货币政策延续的背景下，流动性将支撑债市维持高位，阶段性机会依然存在。

　　张剑辉建议，现阶段在债券基金选择上以风险控制为主，侧重中短期持仓或者适当配置浮息债的产品。

　　其中，参考现有的信用利差情况，中等信用类债券收益率或有进一步下降的空间，当然也需要承担相应的信用风险，进取操作思路下可关注博时稳定价值、工银信用添利、富国天利增长、交银施罗德增利等在信用类债券上持仓比例较高且历史业绩持续稳定优秀的债券-新股申购型产品。

责编：王玉飞