蓝筹盛宴=大盘剩宴？新一轮牛市处于起步阶段

　　近期，蓝筹股成为市场的领涨大旗，多数题材股渐趋沉寂，盘面特征与后5·30时代相似，但在基本面上，全球主要市场对经济复苏的信心倍增。不过，经济复苏之路可能并不平坦，如果流动性增速趋缓和，市场会否重演2007年一幕呢？本期华山论剑请到了北京京富融源投资总监李彦炜、上海天玺天资执行总裁陈戟和广州昊富投资总经理黄永。

　　□主持人：贺辉红

　　广州昊富投资总经理黄永

　　北京京富融源投资总监李彦炜

　　上海天玺天资执行总裁陈戟

　　通胀要看钱够不够用

　　主持人：李总的基金最近走得相当稳健，接下来有何计划？

　　李彦炜：最近忙调研。目前的市场处在两个阶段的切换时期，哪些是在估值提升方面已经很充分的，就要减仓；哪些尚在过程中，就继续持有；哪些已经有了故事的初步结局，就兑现盈利。然后是着眼未来的盈利中心，找出真正的盈利复苏，逆势扩张的上市公司，为下一阶段做准备。总之，现在必须要冷静下来。

　　主持人：接下来的投资脉络应该是什么？

　　李彦炜：去年10月底咱们沟通交流时，我就明确地指出，随着解除贷款计划控制和降息等措施，货币量的放大必然带来资产价格的上升，资金将顺着资产链条，恢复原有的流动。在全球视角下，中国证券市场属于新兴市场这个小资产类别，会率先做出反应，紧接着中国地产市场也会启动，央行释放的资金会沿着“小货币-美国债券股票-大宗商品”，这一链条扩散。从这一脉络可以掌握行情的休整和发展。

　　主持人：美元贬值、货币泛滥，您担心通胀吗？

　　李彦炜：美元，现在就是世界货币，可能很久以后会有其他的信用货币代替他。美元上升就是货币紧缺，也就是通货紧缩，美元下跌就是货币泛滥，也就是通货膨胀。这样，我们不用成为经济学家，只看美元指数走势图，就能明白这个严肃的经济问题。

　　尽管近两个月美元是跌了，但现在折算成美元的世界货币总量到底够不够用，还是一个主流讨论的问题，当然还要听美联储主席的，他是警察，指挥棒往哪里指，作为金融人士就得往哪里走。目前他没说有“胀”的意思，还在放水，还在印钱，作为仅以A股为主要投资主体的小职业投资人，听警察叔叔的，我觉得就够了。

　　新一轮牛市处于起步阶段

　　主持人：近期，不少私募大鳄都已离场，但市场却反着干，调整每次都在盘中完成，牛市特征尽显，更高的空间是否值得期待？

　　陈戟：目前就是牛市，中国股市从去年一年的跌幅来看已经提前消化了这次金融危机的风险，去年11月开始的这波行情，认为是反弹也好，认为是估值修复也好，只要站在更长的时间，更高的角度去看，你会发现目前的市场其实就是新一轮牛市的开端，因为最坏的时候已经过去。