力推大盘上扬 主攻手悄然现身

⊙张恩智

　　近期大盘放量上扬，成交量持续放大。从盘面看，机构仓位稳步提升，金融、地产等板块轮动，投资者应在防范风险的情况下重点关注IT、高速公路等“高增长”、“低估值”品种。

　　机构仓位稳步提升

　　昨天大盘大涨，成交量达2300亿元以上，显示出牛市的特征。机构仓位继续稳步提升是近期大盘大幅上涨的主要动因之一，未来只要机构继续保持较高的仓位，牛市格局将得到延续。

　　数据显示，按照晨星（中国）标准统计的240只开放式偏股型基金平均净值增长率基本符合预期，从仓位的统计数据看，股票型基金和混合型基金仓位都有所上升，开放式主动投资股票型基金仓位上涨幅度为0.12％，考虑到市场的上涨对基金仓位的影响，开放式主动投资股票型基金有主动加仓的迹象，在所有152只此类型基金中，有71 只基金仓位上升，其中67只基金采取了主动加仓的策略。

　　与此同时，主动投资混合型基金仓位继续上升，相比前一周上升了1.08个百分点，在剔除掉指数上涨的影响之后，基金主动加仓1个百分点。资产净值总额处于前10 位的基金公司的平均股票型基金仓位为86.44％，平均混合型基金仓位为78.70％，前10 大基金公司的股票型基金平均仓位连续上升后开始维持稳定，表明目前基金对市场的看法依然是谨慎乐观，未来大盘总体趋势依然向好。

　　板块轮动 引领大盘上涨

　　银行、地产两大品种联袂上扬，成为引领大盘上涨的生力军。金融服务板块指数大幅上扬4.89％，多只银行股冲上涨幅榜前列，由于金融板块的估值处于偏低水平，未来有可能继续引领大盘上扬。

　　从基本面看，国务院近期批转发改委《关于2009 年深化经济体制改革工作的意见》，提出要深化金融体制改革，构建现代金融体系，对银行板块构成实质性利好。值得注意的是，《意见》提出要出台放贷人条例，积极引导民间融资健康发展，对银行业整体发展构成实质性利好。国有商业银行的5 月份新增贷款规模基本与4月份持平，预计6月份的新增贷款可能会出现小幅回升，在政策面和流动性的推动下，银行股有望继续为大盘上涨贡献力量。

　　除了银行板块之外，地产板块也表现不俗，成为盘中又一人气风向标。我国13 年来首次下调商品房资本金比例，普通商品住房项目投资的最低资本金比例从35％调低至20％。众多地方政府再推房产新政，促进房地产市场发展，房地产板块将继续向上拓展空间。

　　构建双重攻击型组合

　　当前大盘已进入牛市行情的攻坚阶段，如果宏观经济复苏，股指有望再下一城；如果未来宏观经济呈W形底部，上升周期可能会被拉长，在这种情况下，建议按照“高增长”、“低估值”两大思路构建双重攻击型组合。

　　受到政策面和3G投资的拉动，IT和通信板块有望高速增长，值得重点关注。电子信息产业调整振兴规划的核心目标有两个：一是保增长，力图维持行业的增长速度；二是力争实现结构的改善，构建基于未来的产业竞争力。增长将成为首要目标，也是相对而言需首先关注的目标。中国电子信息产业大致由电信产业、数字电视、整机与元器件、软件与信息服务四个部分组成，电信产业和数字电视产业是标准的国有资本控股的垄断市场。相对于其他产业，电信产业和数字电视产业是一个需要国家高资金投入来推动的产业，建议重点关注电信产业中的相关垄断型上市公司。

　　其次，目前高速公路行业整体的静态市盈率和市净率约为16倍和1.9倍，均处在历史底部区间，是稳健型投资的良好品种。随着“7918”国家高速公路网络和多项地方加密高速公路的建设，行业将逐步进入自然增长状态。高速公路行业与宏观经济息息相关，车流量和路费收入是反映整体经济运行状况的重要指标，工业生产恢复增长将有助于高速公路车流量的企稳，行业路费收入增长状况将有望逐步改善，可重点关注高速公路类上市公司。

　　值得注意的是，近期大盘大幅上涨，短期获利盘较为丰厚，虽然总体趋势向好，但未来有出现短线震荡的可能，建议在设置好止损点的基础上注意风险的控制。

责编：张福伟