红山投资李雅非自曝20年股市投资历程

　　自称18年资产增值万倍，累计缴纳数千万印花税，看好证券市场未来1-2年慢牛走势

红山投资执行董事 李雅非

　　证券时报记者 林 根

　　编者按：作为阳光私募行业为数不多的女掌门之一——红山投资执行董事李雅非为人低调，近期却因公司股东内讧事件而被推到舆论的风口浪尖，这对她的工作及生活带来很大的困扰。原本打算低调处理此事的她，终于觉得有必要站出来做公开澄清。日前，李雅非接受证券时报记者独家专访，讲述了她这二十年的股市投资历程，并正面回应了内讧事件。

　　今年正好是阳光私募女掌门李雅非进入股市的第20个年头，她说，“这20年给国家交的印花税就有几千万元”。她总结，前10年自己获利主要取决于大胆、敏锐和幸运；而后10年，更加注重价值投资。

　　18年间资产增值过万倍

　　1962年底出生的李雅非是四川泸州人，1983年至1987年间曾在泸州一所中学担任英语老师，红山投资“内讧事件”的另一方——王宇就是她当年的学生。1987年，李雅非应聘到泸化进出口公司，并于两年后被借调到深圳工作，住在深圳园岭，这是中国股票交易的诞生地。

　　1989年，李雅非看到园岭附近草坪上经常聚集许多人，有的手里拿着比A4纸略小的纸张，有的举着牌子，有的将小纸条贴在额头上在大声议论。她走近一看，原来比A4纸略小的是股票凭证，有深发展、金田、振业等品种，牌子或小纸条上还写着价格。李雅非当时对股票还没什么概念，但听说“买了就能赚钱”，她便开始留意股票价格变化，没过几天，这几只股票果然都暴涨了。

　　于是李雅非决定拿6000元试水，买了深发展、金田、振业三只股票。在提心吊胆过了一周之后，她惊喜地发现，赚了1000多元！于是她便开始在股市上不断买卖，经过股票的拆股、送股，到1990年底——仅一年多时间就获利超10倍。

　　回忆早年炒股生涯时，李雅非谈起一次惊险经历。那是1992年除夕前，她在广州出差，当时拎包里放着价值约10万元的万科股票，打算回深圳交易。然而，在前往火车站准备回深圳的途中，却遭遇三名持刀歹徒，抢走了她的包。她绝望地大喊：“还我的身份证！”待回过神来，身无分文的她立即跑去广州流花公安分局报案，公安局开了介绍信并给她回深圳的路费。一回到深圳，她就去办理股票挂失手续，从深圳沙头角到蛇口跑遍了各家证券营业部，用了三天时间才办完挂失手续。然而，她也因此意外而获利丰厚，当约三个月后股票补回时，所持万科股票已从5元左右涨到25元左右，她立即悉数抛出，赚了约5倍。

　　李雅非“打新”也得心应手，1991年、1992年深圳发行新股让她获利丰厚。1993年，全国各省市开始轰轰烈烈地发行新股，年初她在二级市场卖出所有股票后，在她指挥之下，她哥哥带队集中资金前往全国各地认购新股。她说，这一年她的“打新”收益高达10倍以上。

　　1993年2月16日上证指数创下1558.95点新高后，便开始暴跌至1994年7月29日的325.89点，期间她在市场上买入股票，因此出现了严重亏损，后来又继续补仓摊低成本。随着1994年8月1日“四大救市政策”的出台，仅过一个多月，上证指数重返1000点之上，她获得了可观收益。据她介绍，在1996至2001年的大牛市期间，她获利约6倍。所获优异业绩，为李雅非日后做私募打下了良好基础。

　　记者注意到，2005年到2007年，她的身影频频出现在健特生物（000416）、三联商社（600898）、航天通信（600677）和厦工股份（600815）等多家上市公司前十大流通股东名单上。

　　据李雅非计算，从1989年投入股市的6000元算起，到2007年初，她的总体投资业绩增长过万倍。而在过去的20年里，她投资股市的交易过程中所缴纳的印花税就高达数千万元。

　　投资理念

　　今年刚好是李雅非从事证券投资的第20年。她说，前10年她获利主要取决于大胆、敏锐和幸运。那时市场没有投资理念，经过10年的投资，她总结，对于好股票，可谓“长线是金，短线是银。”

　　李雅非认为，“在价值投资、趋势投资、技术派、消息派等投资方式都应以价值投资为主，综合运用其他的方法进行价值博弈而产生较大盈利。”因此，她在2001年至2005年的熊市中买了招行、宝钢等蓝筹股，每年几乎还能有约20％的收益，2005年至2007年的大牛市中，她持有的绩优股获利后，换成了“从公开信息能分析判断一定会重组的公司”，而后者让她的获利颇厚。

　　对于投资理念，李雅非认为，投资股票不是赌博，只要选择了好企业，“不管发生什么事件出现暴跌，只要是自己不用的钱，哪怕出现暂时亏损甚至巨亏，只要坚持下去迟早会获利”。万科、深发展、腾讯、汇丰、沃尔玛等企业就是最好的说明，因为好企业“不仅内生能产生效益，外生也能产生效应，如增发、配股及品牌产生的效应等”。对于一般投资者而言，只要选择了经营管理好、行业好的股票坚持长期投资，不用经常交易也一定会有非常丰厚的收益。

　　在谈到市场趋势时，李雅非认为，从中国近60年的经济增长周期规律看，是以每10年为一个周期，一般增长性恢复约需3年。而市场在2008年已进行了深幅调整，资金面上也获得了有史以来最大力度支持。从最近几个月公布的经济数据看，经济已出现了筑底回升，中国经济长期向好的趋势没有发生变化。因此，A股比全球主要市场的估值偏高属正常现象。只要经济指标继续向好，证券市场近1至2年应是慢牛走势。

责编：金文建