两大名嘴激辩：大象起舞是福还是祸？

　　主持人：随着股指的不断高企，以“中字头”股票为代表的权重股开始集体上涨。两位觉得，对股市的整体运行来说，权重股的暴动是好事还是坏事？

　　程荣庆：周一股指的突破上扬，主要推动力量就是权重股的集体发威，周二大盘虽然震荡整理，但中国远洋、中海集运、中信海直等“中字头”股票继续表现强势，为周二股指最后的顽强翻红立下了汗马功劳。正是这些大象的起舞，最终为股指站稳2700点关口做出了积极的贡献，显然对股指打开上涨空间是好事。

　　肖玉航：权重股上涨更大程度上是一种补涨。去年11月份以来，上证综指涨幅超过60％，而一些权重指标股的涨幅非常有限。但题材股在大涨后，目前已进入高估值风险区域，权重股的补涨就成为一种正常的市场行为。不过，权重股的启动，将带动市场整体估值快速进入高风险区域。从这点来看，权重股暴动并非好事。

　　主持人：由于权重的影响，“中字头”股票的集体上涨在推动股指进一步飙升的同时，也掩盖了更多股票下跌的真相。这是否意味着，股市的热点已经从此前的题材性炒作成功向一线大盘蓝筹股转换？

　　程荣庆：自5月初开始，金融、地产、石油石化、煤炭、有色金属等权重股渐次活跃，不仅推动了股指的上扬，还带动市场理念向价值投资迈进。不过，推动权重股上扬比推动题材股上扬需要的资金更多，因此，权重股的活跃造成了市场的暂时性缺血，导致题材股降温，市场反而出现“只赚指数不赚钱”的现象。从目前的市场表现看，确实有热点向大盘蓝筹股转换的迹象，但还不能就此断定已转换成功，大盘蓝筹股的整体走势能否持续才是决定风格转换是否成功的关键。

　　肖玉航：股市热点的有序轮换是正常的事情。但权重股近期的上涨完全属于补涨性质，如果看作是热点转换，也只是一个插曲而已。大盘蓝筹股若要真正实现持续上涨，需要基本面的强力配合和良好的业绩回报。但从目前来看，无论是业绩提升方面，还是分红回报方面，显然还存在很大的空间。

　　主持人：支持此次“中字头”股票集体上涨的动因是什么？

　　程荣庆：大盘蓝筹企业是中国经济高速增长的支柱，尤其是“中字头”股票，目前的估值仍处于较低的水平，具有很大的安全边际，因此成为当前股市中机构回避短期风险的最好的避风港。

　　肖玉航：在上涨的“中字头”股票中，以中国石油、中国石化等为代表的资源类股票，主要是受国际大宗商品价格上涨的刺激，加之国内油价大幅提升。而金融股中的中国平安则受H股比价效应的影响。

　　主持人：“中字头”股票的集体暴动，是否反映出市场主流资金的操作思路已发生变化？会给未来的行情走势造成怎样的影响？

　　程荣庆：可以这样认为。大盘蓝筹股的上涨显然是受到主力资金的呵护，对未来行情的走势具有非常积极的影响，不仅大大减轻了股指上行的压力，也减轻了前期题材股炒作过热带来的股市泡沫化的影响。虽然不排除在权重股暴涨之后，市场会重新进入到新的一轮题材性炒作中，但至少说明，A股市场正往一个正常的轨迹运行。

　　肖玉航：的确有这方面的变化。主流资金在深沪A股进入平均市盈率达30倍的高估值区域后，寻找安全边界更高的大盘权重股就成为必然。

　　主持人：哪些“中字头”股票最值得投资者关注？

　　程荣庆：投资者首先应该关注那些受宏观经济政策有利影响较大的公司，特别是一些具有市场垄断性的龙头企业，如中海油服、中信海直等。

　　肖玉航：中金黄金、中国平安、中国远洋、中国船舶、中国银行等均值得关注，但参与的策略有所不同，有的适合中长线投资，有的则适合波段性关注。

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