在历时一年多的猜测与热炒之后，长丰汽车（600991.SH）终于为自己找到了合适的“婆家”——广汽集团。近日，广汽集团与长丰集团正式签署了股份转让协议，标志着广汽重组长丰迈出实质性的一步。
不过，在一片赞誉之声中，也有业内人士提醒，长丰汽车今后的发展未必一帆风顺。而以广汽收购长丰为样本掀起的汽车业重组热潮，未必会如期而至。
挑战中低档轿车
由于金融危机的影响和市场竞争的加剧，长丰汽车2008年SUV销售已经遇到危机，早就有意转向轿车领域寻求突破。与此同时，广汽集团则有意通过并购长丰汽车补强自己的SUV车型短板。双方一拍即合，借助于湖南的整车生产资源、成本优势、市场空间，广汽得以实现跻身中国三大汽车集团的梦想。本次重组可谓二者“双赢”。
根据本次所签协议，长丰集团将其持有的长丰汽车1.51亿股(占总股本的29％)转让给广汽集团，转让完成后，广汽集团将成为长丰汽车第一大股东。
广汽集团同时承诺，力争五年内在湖南投资约100亿元，使合作项目形成约50万辆的产能规模，销售收入争取突破400亿元，利税总额50亿元。
但并不是所有人都看好长丰联姻广汽。“不能说和行业巨头合作就一定能盈利。对长丰今后的发展还是有疑问的，最起码要看一看再说。”国泰君安分析师张欣明确表示，“不能盲目看好广汽重组长丰。”
张欣认为，按照目前广汽和长丰所披露的收入及盈利目标，未来的单车售价约8万元，单车盈利约1万元，因此可以认为广汽和长丰未来将以自主品牌轿车，特别是中低端轿车为发展方向，而这是一个充满竞争和极具挑战的领域。目前包括奇瑞、中华等国内自主品牌中低端轿车的发展其实并不顺利，主要体现在盈利方面而不是在产销量方面。如果没有赢利或不注重盈利，那么其结果是可想而知的。
业内知情人士透露，广汽重组长丰后，长丰将打造自己的自主品牌轿车业务，公司闲置的产能将可能利用来生产广汽与菲亚特合作的车型。
广汽整体上市之谜
广汽成功入主长丰，也让广汽集团整体上市变数陡增。尽管广汽集团总经理曾庆洪对媒体表示，广汽集团整体上市还是按照原来计划进行，广汽集团收购长丰汽车旨在借壳上市的说法，完全站不住脚。但业内人士分析，“不排除这种可能性。”
IPO相关条例不允许发行人最近1个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益。而广汽集团盈利能力最强的广州本田和广州丰田，集团仅持股50％，只能采用权益法核算。正如外界猜测，广汽集团IPO确实会受影响。
“不排除今后广汽集团借壳长丰汽车整体上市的可能，广汽可能言不由衷。”张欣称，“广汽集团至少是获得了一个资本市场的运作平台，是否借壳，要看广汽集团IPO的进展。”
当然，广汽集团第一目标还是IPO。2008年初，广汽选择雷曼兄弟、摩根士丹利、JP摩根担任境外承销商，国内联合保荐人则为广发证券、中金公司和中银国际，再次按照此前的整体上市方案，将广汽旗下广州本田、广州丰田、广汽日野、骏威客车以及相关汽车零配件资产一并打包上市。
而阻碍广汽IPO相关会计问题，有消息人士称，“广汽集团很可能得到政府特批。”
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