长期定投也有可能亏本

　　目前，不少投资者开始接受基金定投这种长期投资的方式，但对于基金定投的时间成本、收益、定投是否需要择时等问题，仍然是一知半解。兴业全球基金有关人士昨接日接受记者采访时表示，定期定投并非包赚不赔，在单边下跌的市场行情中，定期定投同样会受到冲击。好买基金研究中心市场总监张茹也表示，基金定投也需要择时，在“熊长牛短”的A股市场最好要定投完一个牛熊周期，然后择机卖掉。

　　三种情况下定投有优势

　　兴业全球基金人士告诉记者，长期实证研究表明，在市场振荡波动、先降后升和单边牛市三种市场环境下，定期定投具备较强的相对优势。定投的优势就在于一定程度上分散股市多空、基金净值起伏的短期风险，从而获得相对稳定的收益。

　　此外，国海富兰克林基金理财专家还强调，虽然定投摒弃了小周期的选时，但是经济大周期的向下拐点隐现时，选择赎回定投能够增加定投的收益；当然，向上拐点出现时，加大定投金额也是一个不错的选择。总体而言，定投越早越好，并且，由于定投采用平均成本降低投资风险，投资者在一个经济大周期中还需耐心长期投资，一般而言，宏观经济景气周期约3～5年一循环，因此定投通常需要较长时间才能看出成效。

　　长期定投不一定能赚

　　很多基金公司告知基民，基金定投“积少成多、贵在坚持”。但是，国外市场的数据也表明，基金定投并非时间越长越好。好买基金研究中心数据显示，倘若以2009年2月28日为截止日，投资者长期定投标普500指数10年，累计收益率为-43％，投资者定投标普500指数29年，累计收益率是5％。倘若有日本的投资者定投日经225指数30年，或者20年，或者10年，也以2009年2月28日为截止日，累计收益率分别为-31.48％、-55.15％、-42.45％。

　　好买基金研究中心基金分析师何闺湘指出，尽管选择定投结束的时间点恰好是美国日本市场金融危机时期，选择定投开始的时间点也具随机性，但这也恰恰反映了当前偏股型基金定投的一个问题，长期定投并不一定能获取正收益。

　　定投也要择时

　　德圣基金研究中心分析师江赛春指出，决定定投盈还是亏的最重要因素首先是“选时”，即选择定投的期限有多长，在定投期限的股市周期循环状况，以及定投开始时周期处于哪个阶段。

　　他具体分析指出，在定投期限跨越一个或数个完整的牛熊周期循环的情况下，定投偏股型基金有很大的概率获取正收益。如果定投计划在牛市中开始，在熊市中结束，定投计划的效率很低，甚至有可能无法获取正收益。如果定投计划在熊市中开始，在牛市中结束，定投通常能取得较好的投资业绩。

　　他提醒投资者，如果计划的定投时间不是足够长，那么在股市下跌趋势中开始进行抄底型定投，效果要远好于股市上涨时的追涨型定投；当然，前提是在下跌中的定投计划持续到下一个牛市来临。

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