黄金避险需求减少 保值功用将体现

　　上周五公布的美国非农就业人口降幅缩小，经济前景改善，风险偏好情绪升温打压金价走低，受美元大幅下挫影响，金价跌幅有限，在逢低买盘的支持下，金价冲高回落后于905美元处展开反弹，最终收报914.90美元/盎司。

　　[基本面分析]

　　美国劳工部周五公布，美国4月非农就业人数下降53.9万人，好于媒体此前所预期的下降59万人。不过，美国4月失业率上升至8.9％，为1983年9月以来的最高水平。虽然就业数据说不上优异，但总算扭转此前连续于纪录低位徘徊的被动局面。尽管就业数据表现仍然低迷，但预示美国经济可能已经见底，未来数月内有望出现复苏，令市场充满乐观的预期，从而提升风险偏好，全球股市上涨，标准普尔500指数上周反弹5.9％，创下3月以来的最大单周涨幅。美元却遭遇大幅下滑，非农数据公布后，美元指数单日下跌1.41,至82.43,为1月9日以来的最低点。

　　上周美国公布的银行业压力测试结果以及非农数据均好于预期，这极大地提升了投资者对其经济以及原油需求早日复苏的预期，推动油价大涨，油价最高升至58.69美元/桶，距离去年11月17日触及58.98美元的高位仅一步之遥。受油价的提振和美元走弱的影响，金价也一度上冲至919.65美元/盎司的日内高位，受多头获利了结所累，金价迅速由高位回撤至904.40美元的低位。

　　非农数据的好转提升了投资者对经济复苏的预期，削弱了黄金避险的功能，在过去一个月时间里，黄金的整体升幅不及原油等大宗商品。黄金的投资价值由避险需求转到应对通货膨胀方面，一旦经济回暖，伴之而来的是通胀的高企，从长远来看，黄金仍有投资价值所在，但这是一个长期而缓慢的积累过程，后期将留意CPI和PPI等通胀指标的走势，对金价的走势有指导作用。