关注主题性投资机会

　　中国证券网消息

　　光大证券7日发布投资策略报告表示，市场振荡上冲、关注主题性投资机会。

　　光大证券认为，近期股市的积极表现，与偏暖的政策和乐观的经济数据预期相关。从“五一”长假开始，这期间逐渐出台了一系列的支持政策：长假期间先后出台鼓励中小银行、城市商业银行跨地区经营的积极政策和珠江三角洲不同城市互贷的政策。紧跟着，就出台了海西经济区建设的意见。而对于下周即将面世的4 月份经济数据，人们普遍猜测“扩大内需、保持增长的一揽子计划”已发挥了一定的作用，尽管4 月分CPI 和PPI 继续为负的概率大，但降幅有所缩小，且二季度整体状况还将进一步好转。在上述积极政策和乐观预期的支持下，短期内市场仍有维系上攻的动能潜力。

　　无论是海西经济区政策还是其他近日连续出台的其他偏暖性因素，多见背后决策者主动、善意呵护的用心。从逻辑上推断，政策此时积极的支持，与欲对冲眼下流感不利影响的主旨有关。流感本身的根本性控制与否尚目前并无无定论，任其肆虐的话，对于旅游、房地产、运输物流、航空等等广泛行业有较大的影响。然而，上述行业的原气恢复本身原本就很稚嫩，在恢复期遭遇不可控制事件的话，必然前景堪忧。高层较密集地相机出台利多政策，可以对不可控之传染疾病的可能不利影响发挥事先防堵的积极作用。

　　正是由于以上的积极因素，才产生了另外一个近期的市场特征：本次上涨在并未得到成交量的持续支持的条件下持续上攻。其背后的主要原因就是由于偏乐观的投资心理使市场惜售心理增加，在没有太多抛压的情况下，指数得以轻装上阵。

　　此外，长盛同庆基金一天认购达150 亿也从一个侧面印证了市场乐观心理，而且可以为市场提供了部分新增资金。

　　所需要特别指出的是，政策所主导的乐观预期需要经过估值以及预期与实际基本面有所差距的考验。自08 年10 月以来，经过7 个月的上涨之后，目前的A 股市场的TTM 市盈率已达到了一个新的水平：上证指数市盈率

　　已达到了25.45 倍，中小板指数市盈率已达35.03 倍。尽管市场上涨的势头在持续之中，其隐忧并未得到根本的消除，而上涨本身又是一个风险逐渐聚集的过程，因此在把握机会时需要仔细甄别具体公司业绩的实质性改善前景。

　　总体看，在新基金的发行超预期和乐观心理的支配之下，市场仍将惯性上冲，但是随着指数上涨，个股结构性分化将进一步加大，建议继续关注创投、灾区重建、上海本地股等主题的交易性机会，规避过份透支未来业绩的高估值公司。

责编：金文建