基金追高加仓 致净值下跌

　　金融股下跌拖累净值

    值得注意的是，基金整体虽然维持加仓态势，净值却大面积下跌。

    根据银河证券基金研究中心数据，股票型基金、偏股型基金、平衡型基金4月20日当周的平均净值损失幅度分别为2.24％、2.08％和1.58％。

    在150只股票型基金当中，有148只基金下跌；偏股型基金净值全部下跌；在平衡型基金中，除了华夏策略、宝盈核心优势的净值有微弱的增长，民生加银品牌蓝筹的净值持平以外，其他基金净值都在下跌。而当周上证综指下跌2.2％，沪深300指数下跌2.9％，

    银河证券高级分析师王群航接受《投资者报》记者采访时认为，在基础市场行情总体下跌幅度较为有限的情况下，基金净值出现这样大面积的下跌，与以往相比是较为少见的。一季度很多基金加仓了金融股，除了金融股下跌拖累了基金净值外，有色金属、综合服务、农林渔牧、房地产等行业的下跌，也拉下了很多基金的净值。

    “在当前基金的投资过程中，很多基金在跟踪市场热点进行短期化的投资炒作，这可能与基金行业中较为流行的‘核心—卫星’投资方式有关。”

    据了解，“核心—卫星”的投资策略最早由个别指数型基金提出，之后有一些具有主动型投资风格的基金按照“核心—卫星”思想设计了相关产品。其大意是部分基金将不低于基金契约所规定的投资方向的基金资产作为“核心”资产进行配置，配置比例是相关基金的契约所允许的下限以上；然后，“卫星”部分主要是用于追逐当前的市场热点进行投资。

    王群航认为，市场的各种迹象也验证了这一观点。近期股市成交金额巨大，有时甚至超过当年五六千点时的盛况，在当前股价已经较前期高点腰斩过半的情况下，这种情况只能表明市场的换手率很高。股票市场中放量快，缩量也很快，表明有大量高流动性资金在快进快出，其中不乏有很多基金的身影。同时，今年以来，小规模基金的业绩相对较好，这与它们具有更好流动性的先天优势有关。

责编：金文建